花旗发表研究报告指，参与金蝶国际(00268.HK)分析员会议后，认为投资者兴趣颇大，维持其「买入」评级，相信公司在SaaS云方面持续跑赢，而2022年开始利润之潜在复苏，目标价则由34元降至31元。 该行指出管理层目标2020-23年的年经常性收入(ARR)年复合增长为50%，并料将达33亿元人民币(下同)，而今年云收入增长将维持在45%，研发开支料相当于收入的30%并将见顶。该行指出上半年金蝶云‧苍穹和金蝶云‧星瀚总计录得收入1.6亿元，按年升155%，公司相信华为人力资源云项目进展稳健，而第二阶段正在计划。另一方面金蝶云‧星空受惠渠道伙伴合作订单加快，年经常性收入应有逾七成来自星空及中小企云。 花旗指出，公司上半年收入按年升35%至19亿元，主要受惠云服务收入增55%至12亿元，贡献整体收入的66%，而年经常性收入则升72%至13亿元，传统ERP收入亦升8%。今年上半年公司净亏损达2.48亿元，按年扩阔11%，主要因为毛利率下跌1.5个百分点至62.7%，而研发开支则升74%。 该行指出考虑到云收入增长理想，将公司2021至23年收入预测升3%至6%，现时估计今年将录3.61亿元亏损，明年则录1.05亿元亏损，到2023年将录6.93亿元盈利。(el/s) ~