摩通发表的研究报告指，李宁(02331.HK)上半年业绩理想，对其品牌力量更有信心，相信公司有能力进一步提升市场份额并改善营运效率。公司今年销售增长指引为40-49%，跑赢同业，并期望今年净利润率将达16-17.5%，高于该行预期，摩通相信净利润率扩张将支持公司毛利率改善。 第三季以来公司线下零售去化率按年提升，即使是过去十日受疫情困扰零售去化率仍达35%左右，此外公司行政总裁亦有分享更多改善效益的详情，该行相信李宁的增长将受惠品牌价值等，将公司2021-23年盈利预测升11-12%，目标价由100元升至110元，评级「增持」，重申为该行首选。 摩通认为李宁透过提供创新产品及中式设计，加上质素及功能有改善，令公司在国内品牌中跑出，旗下中国李宁分店自2018年以来成功扩张，截至上半年有逾220家分店，加上受惠国潮气氛，其零售销售增长亦跑赢同业。据该行的数据分析，于东京奥运期间李宁品牌力量亦是最强。该行估计未来两年李宁销售增长仍可达20-25%，主要受惠大型分店开张及关闭低效分店等，同时公司产品组合亦有改善。(el/u) ~