百度(09888.HK)(BIDU.US)今早股价造淡，因中期业绩逊市场预期，瑞信指公司第三季指引显示广告业务会受到疫情拖累呈放缓，而瑞银料百度股价略走弱，因业绩缺乏催化剂，盘中曾低见153元一度下滑3.8%，新报153.9元跌3.2%。百度昨日(12日)公布中期业绩，纯利按年升5.9倍至250.7亿元人民币，低于本网综合5间券商预测下限283.68亿元人民币。A类及B类普通股每股基本收益9.14元人民币。经营利润按年升95%至62.52亿元人民币，总收入按年升22%至594.84亿元人民币。 单计第二季，百度总收入按年升20%至313.5亿元人民币。受累长期投资公允价值亏损31亿元人民币(主要与快手长期投资按市价计量的调整有关)影响，百度次季录5.83亿元人民币亏损，逊于本网综合5间券商预测的27.15亿元下限，去年同期录纯利35.79亿元人民币。百度今年第二季非公认会计准则经营利润按年升1%至56.53亿元人民币。非公认会计准则纯利按年升5%至53.59亿元人民币，高于本网综合8间券商预测中位数47.39亿元人民币。 公司发2021年第三季度指引，指假设百度核心收入按年增长9%至20%，百度预期第三季收入将介乎306亿至335亿元之间，按年增长8%至19%，并指内地新冠疫情不断变化，指业务可见度有限。 【业绩逊预期 忧广告前景】 瑞信指出，百度今年第二季核心业务季度收入跑赢市场预期，但第三季度增长指引则落后市场预期，受累新冠疫情反弹的不明朗因素。该行认为百度面对的监管风险低于其他领先互联网平台，管理层亦认为数据安全监管对公司影响有限。该行下调对百度今明两年经调整盈利预测各5%至6%，反映广告增长放缓及税率上升，目前下调百度美股目标价由346美元降至328美元，并调低对百度港股目标价由335元降至318元，维持「跑赢大市」评级。 野村引述百度管理层指，今年第三季度广告收入增长已受内地新冠疫情反弹影响，譬如旅游广告。教育业亦为百度主要广告来源，但因K-12相关广告业务占比较小，近期内地政府对课余补习政策的并未对公司遭成重大影响。该行亦引述百度管理层指，百度自动驾驶的士服务(「Robotaxi」)正于中国内地四个城市测试，次季载客4.7万人次，但料大型商业化要在2025年才能实现，基于届时平均成本将低于人类驾驶的士。该行重申对百度的「中性」评级，百度美股目标价由217美元降至187美元。 ----------------------------------------------- 以下为券商级合百度(09888.HK)最新投资评级及目标价： 券商│投资评级│目标价(港元) 瑞信│跑赢大市│335元->318元 杰富瑞│买入│360元->281元 以下为券商级合百度(BIDU.US)最新投资评级及目标价： 券商│投资评级│目标价(美元) 瑞信│跑赢大市│346元->328元 杰富瑞│买入│371元->289元 花旗│买入│283元->264元 瑞银│买入│250元 摩根士丹利│与大市同步│230元 野村│中性│217元->187元 券商│观点 瑞信│料新冠疫情影响今年下半年广告收入，纵使云业务动力强劲 杰富瑞│估计新冠疫情不影响长期业务前景 花旗│短期面临不利的宏观局面 瑞银│次季业绩及季度收入指引符预期，指缺催化剂，料股价略走弱 摩根士丹利│次季收入符预期 野村│第二季业绩胜预期，第三季度收入预测逊预期