吉利汽车(00175.HK)将於下周三(18日)公布截至6月底止中期业绩，受惠上半年总销量为63.02万部按年增长约19%，但期内亦受到汽车晶片短缺所影响，本网综合4间券商预测，吉利2021年上半年纯利预测介乎23亿至36.66亿元人民币，按年增加0.13%至59.6%。中位数26.5亿元人民币，按年15.4%。 受芯片短缺所拖累下，市场将关注吉利期内毛利率表现，综合3间券商预测，吉利2021年上半年毛利率料介乎14.6%至17.2%，较2020年同期17.1%，按下跌1至2.5个百分点。随着吉利下半年推出缤瑞、CMA架构的星越S、星越L、缤越、全新帝豪等一系列车型上市、及预期付极氪001车型於10月开始交付，投资者将关注公司推出新车型进展及毛利率指引。 【受缺芯影响 关注毛利率】 野村料吉利今年上半年纯利28亿元人民币，按年升22%，基於销量按年升19%、平均售价按年升8%及毛利率按年跌1%计算。该行指，由於原材料价格压力及晶片短缺问题，吉利集中透过改善产品组合而非市占率以应付盈利率下行。公司自首季淘汰低端的远景轿车，并在次季减少远景SUV的生产，并增加高端新车款，包括星瑞、星越、领克及极氪，应能推动平均售价及协助缓减盈利率压力。 花旗预计吉利中期纯利介乎23亿至27亿元人民币，主要因为销售组合改善及销量增加导致上半年毛利率较去年下半年改善。该行亦指，吉利有效的成本控制抵销原材料价格上升，代理经营溢利率亦因较佳的零售价格改动而改善。 海通国际指出，吉利旗下帝豪及远景品牌的销售收入贡献比例减，有利吉利中期毛利率。但同时面对原材料价格上涨、增加代理商佣金及摊销成本增加。总体预计吉利中期毛利率为15.5%，较去年下半年的15.3%轻微改善，经营溢利率则为4.7%，低於去年下半年的5.2%。 --------------------------------------------- 本网综合4间券商预测，吉利2021年上半年纯利预测介乎23亿至36.66亿元人民币，按年增加0.13%至59.6%。中位数26.5亿元人民币，按年15.4%。 券商│2021年中期纯利预测(人民币)│按年变幅 瑞信│30亿元│+30.6% 野村│28亿元│+21.9% 海通国际│23.6亿元│+2.7% 花旗│23亿至27亿元│+0.13%至17.5% 吉利2020年上半年纯利22.97亿元人民币计算 --------------------------------------------- 综合3间券商预测，吉利2021年上半年毛利率料介乎14.6%至17.2%，较2020年同期17.1%，按下跌1至2.5个百分点。 券商│2021年中期毛利率预测│按年变化 野村│16.1%│-1个百分点 海通国际│15.5%│-1.6百分点 建银国际│14.6%│-2.5百分点 吉利2020年上半年同期毛利率17.1%计算。