摩根士丹利发表的研究报告，指以历史市账率计，中芯国际(00981.HK)估值处高位，而2022年的28nm产能扩张现时仍存在不确定性，故认为风险回报平衡，将投资评级由「增持」降至「与大市同步」，目标价则由25元升至28元。 该行留意到内地客户需求强劲，预期指引将有上行调整，而增长幅度将远高于该行及市场预期。今年次季公司平均销售单价按季升9%，现时指引2021年收入将按年升30%，同时将全年毛利率指引升至约30%，反映受惠公司定位其40nm/50nm制程定价能力较强。 公司亦估计供应紧张情况将持续至2022年上半年，被问及公司能否跟随同业的晶圆定价，中芯则相信公司在提价方面有滞后，所以该行认为2022年其晶圆平均销售单价有空间改善，不过考虑到内地政府不鼓励汽车芯片因供应短缺加价，所以料长远晶圆定价或会「封顶」。 另一方面，管理层指出2021年产能扩张进展在正轨上，不过部分28nm及14nm的所需设备则要待美国审批，中芯表示正研究其他解决方案，同时亦会尽力与美国设备供应商获取进口批准。该行认为28nm产能扩张减慢或会对收入增长带来负面影响，但对公司利润率则有利，因为资本开支及折旧减少。