《大行报告》花旗：恒指因忧监管风险大幅调整 荐中石化及金沙等8只中港首选
阿思达克 07-29 11:12
花旗发表报告表示，近期中港股市呈大幅调整，相信是市场担心内地监管政策风险所导致，该行认为以国有企业和股本回报率低于20%的公司行业，料所受到监管风险的影响会较低。从过去五年数据，恒生指数由本轮周期累积升幅的高点至今已累跌60%，从此前两个周期中亦获得的收益并在本次周期中有所缩减；若历史重演，该行料恒指再下行空间可能有限，假设大市跌至过去五年的低谷，料将再有约15%的进一步下行空间，虽然此情境并非该行的基本情境预测。
该行指，恒指估值相当预测明年市盈率10.9倍及市账率1.1倍并不昂贵，并看好可受惠于从高通胀、疫情后的业务复苏及清洁能源使用中受益的股份。该行建议「增持」基本材料、能源、交通、博彩、保险及清洁能源行业。
花旗表示，看好宁德时代(300750.SZ)、中石化(00386.HK)、南方航空(01055.HK)、金沙中国(01928.HK)、友邦(01299.HK)、蒙牛(02319.HK)、华润燃气(01193.HK)及粤海投资(00270.HK)。
从技术面分析，花旗指恒指在过去五年(自2016年以来)周期下一旦累积升幅从高点累积下调60%后会呈反弹，指恒指从2020年3月19日的21,709点的低谷，至2021年2月17日回升至31,085点的高点(累升9,376点)；以恒指25,474点为计，本周期从最高点至今(点数幅度计)已回落60%。此外，从过去五年，该行指恒指于2016年12月22日曾跌至21,574点(恒指于2020年3月23日曾跌至21,696点)，如果恒指必须跌至此水平，则意味著当前位置还有15%的下行空间。这并不是该行的基本情境预测，因为今年恒指每股盈利预计上升15.8%，明年上升12.1%，明显优于2016年按年下跌12.5%及2020年下跌21.5%。恒指现时明年预测市盈率为10.9倍，市账率1.1倍，与历史平均水平的10.5倍市盈率及1.1倍市账率相近。
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