报告表示，相关公用股料可以应对转型。下游天然气公用企业的核心优势在于独市销气，与数以百万计终端用户有直接接触点。客户基础为更高回报的增值服务(如厨房用具、家居保险)及综合能源解决方案提供机遇。该行料所覆盖天然气股至2025年非天然气业务毛利贡献占比料达10%至34%，至2030年料进一步扩至介乎23%至38%。相较供电、供水及电讯股，由于交叉销售具竞争优势，该行料天然气公用股可更受惠于盈利来源多元化。

考虑本年首五个月营运数据，增长展望、环境、社会及公司治理(ESG)、近期天然气提价及估值，指中国燃气(00384.HK)属该行首选；其次为新奥能源(02688.HK)，评级由「持有」升至「买入」；随后为港华燃气(01083.HK)。该行下调华润燃气(01193.HK)评级由「买入」降至「持有」，主因润燃在非天然气业务起步较迟，建议投资者等待观望进展。该行并预期在接驳费用明显复苏下，港华燃气最有机会中绩胜预期。详细评级及目标价见另表。