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《大行报告》大摩下调中芯(00981.HK)目标价至25元 评级「增持」
摩根士丹利发表报告指,今年第二季业绩期将是半导体周期表现的重要指引,大部分该行所覆盖的相关公司均在本周公布业绩,而次季台湾半导体企业的收入表现符预期,惟库存周转天数资讯并未公开,该行估计第二季半导体库存应轻微增加,主要因为需求大致一样但产出有改善。其中台积电(TSM.US)将於7月15日公布业绩,该行予台积电「与大市同步」评级以反映其长远利润势头,相信第三季毛利率指引将是关键。

该行指,整体而言过去两月行业未有重大转变,不过在库存上有调整,随着PC渠道及OEM库存进一步增加,反映供应正逐步赶上,而在需求层面,内地智能手机需求在「618」促销後回稳,另一方面下半年云需求则强过预期。在产出方面,该行认为中芯国际(00981.HK)28nm晶圆产能扩张方面有潜在风险,主要因为设备牌照问题,将公司目标价由31.8元降至25元,维持「增持」评级。

大摩估计,第三季部分产品如IC、电力相关半导体、记忆体等价格将进一步提升,升幅介乎5-10%,另一方面智能手机半导体及加密货币掘矿硬件价格进一步提升可能性较微,而企业对第三季价格及利润的指示以及市场预期将是股份表现的决定性因素。(el/w) ~

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