《大行报告》大和上调永达汽车(03669.HK)目标价至24元 评级「买入」
大和发表报告,认为在宝马和保时捷销售强劲的背景下,永达汽车(03669.HK)的盈利质素应该继续改善,将12个月的目标价由22元提高到24元,重申「买入」评级。
大和指,永达汽车今年第二季净利润按年增长28%,公司估计今年上半年净利润按年增长不低於110%,该行预计将达到12亿元人民币的水平,并预计下半年的盈利增长强劲,但较上半年势头略放缓。
考虑上半年盈喜,大和将永达汽车2021年至2023年的每股盈利预测提高了6%至10%。在6月22日的会议上,永达汽车预计今年新车销售收入将按年增长15%,售後收入将按年增长20%至25%。该行预计永达汽车能够实现这一范围的高端,因为豪华车销售、二手车销售和售後服务可能保持强劲,认为今年下半年的净利润预测为13亿元人民币是合理。
报告补充,汽车经销商值得获更佳估值,特别是永达。整体而言,经销商估值较汽车代工商而言并不高昂,同时,经销商较少受汽车芯片短缺及原材料成本上升影响,其收入来源主要来自售後服务。大和称,永达估值较同业中升(00881.HK)折让达40%至50%,值得获估值重评。而公司出售汽车金融业务後,其业务模式将与中升更趋类似。
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