《大行报告》中金料阿里(09988.HK)首财季收入按年升35% 估非通用准则净利润390亿人币
中金发表研究报告料,阿里巴巴(09988.HK)首财季收入将按年升35%至2,071亿元人民币(下同),其中核心电商业务收入按年升16%至827亿元,较市场预期低4%,主要受高基数效应影响,估计经调整EBITDA将按年跌8%至419亿元,符市场预期,并料非通用会计准则净利润将按年持平在390亿元,符预期。
中金认为阿里首财季业绩存在特殊的季节性,考虑到核心电商业务及盒马业务的高基数效应,加上新零售业务受社区团购竞争对手影响,另外头部客户流失亦拖累云业务的增长,而据国统局数据显示今年4-5月社会消费品线上零售额按年增速放缓至12.4%。不过展望下半年中金留意到公司透过品牌商家不断强化「护城河」,而其长期基本面亦维持稳健,估计增长动能可逐步回复至正常并加快回升。
该行亦估计阿里巴巴首财季投入将有所增加,料将持续投资多项业务,包括MMC事业群、淘特、本地生活服务及Lazada等,致全年净利润持续受压,惟核心业务是一个需长远服务商户的长期价值,相信公司需要时间秣放商家端的长期价值,并逐步受惠于业务战略转型。
中金维持对阿里巴巴2022及2023财年盈利预测不变,维持「跑赢行业」评级,目标价275港元。(el/w) ~
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