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《大行报告》瑞银上调福耀玻璃(03606.HK)目标价至76元 评级「买入」
瑞银发表的研究报告指,最近福耀玻璃(03606.HK)管理层与该行分享近期业务更新,面对次季汽车芯片短缺情况,公司在美国及本地的产能利用率仍稍高於70%及80%,按季温和增长,料芯片短缺情况将在第三季有所缓和,尽管原材料成本提升,公司料次季毛利率将维持与首季持平,主要因为公司有积极作出调整,而次季外汇亏损将较首季扩张,主要因为汇率较波动。

管理层指出正开发近100个全玻璃车顶项目,其中多款新车将在下半年投产,管理层估计全玻璃车顶订单在年尾将增加。而据公司正在发展的项目,管理层估计中期电动车全玻璃车顶的渗透率将达70-80%,同时亦有采纳多功能玻璃的趋势,因为大部分全玻璃车顶亦具调暗功能的玻璃。随着功能增加,公司估算全玻璃车顶所用的玻璃每幅可达2,500元人民币,认为全玻璃车顶渗透率提升有助推动公司销量及价格表现,并料到2025年全玻璃车顶将贡献公司净利逾20%。

该行将公司2021年盈利预测降7%,以反映原材料成本提升及外汇的影响,考虑到近期公司在全玻璃车顶方面表现,将其2022-23年盈利预测升1-2%,目标价由74元升至76元,维持评级「买入」。(el/k) ~

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