《大行报告》野村上调安踏(02020.HK)目标价至205.1元 评级「买入」
阿思达克 06-18 10:14
野村发表的研究报告指，安踏体育(02020.HK)发盈喜，料上半年经营溢利将增不少于55%，计算分占合营公司溢利将增不少于110%，公司解释主要是受惠各个品牌零售销售强劲反弹，集团收入增长50%，另外上半年由于折扣较少故毛利率亦较高，零售扩张亦提升了经营效率，加上来自Amer JV的分占亏损由去年同期的7.19亿元人民币(下同)大幅收窄至约4亿元。
该行引述安踏管理层指，尽管6月份广东省爆发疫情带来了负面影响，不过今季以来零售销售维持强势，该行将2021财年收入预测提升至按年增40.4%，意味下半年销售及净利增长将分别为30%及41%，主要考虑到次季电商渠道增长势头持续稳健，加上受惠与王一博于4月尾签代言合约后，客户基础特别是Z世代及消费力较高的白领增加，另外国际品牌销售维持呆滞。
该行指出安踏品牌折扣跌至20-25%的历史低位，而FILA品牌则回复至疫情前水平，管理层指出已转换至DTC模式的安踏店舖经营利润率高于与期，较该行亦将其2021至2023年毛利率预测升0.2-0.5个百分点。
野村认为本地运动行业获重估，认为安踏有潜在重估机会，因为管理层于投资者日应会谈及加强品牌定位、核心品牌等的策略，继续欣赏公司的多品牌模式，相信中长期市场份额将提升，将公司目标价由180.2元升至205.1元，评级维持「买入」。(el/w) ~
关注uSMART
在 Facebook， Twitter ，Instagram 和 YouTube 追踪我们，查看更多实时财经市场信息。想和全球志同道合的人交流和发现投资的乐趣？加入 uSMART投资群 并分享您的独特观点！立刻扫描下载uSMART APP！
重要提示及免责声明
盈立证券有限公司(「盈立」)在撰写这篇文章时是基于盈立的内部研究和公开第三方信息来源。尽管盈立在准备这篇文章时已经尽力确保内容为准确，但盈立不保证文章信息的准确性、及时性或完整性，并对本文中的任何观点不承担责任。观点、预测和估计反映了盈立在文章发布日期的评估，并可能发生变化。盈立无义务通知您或任何人有关任何此类变化。您必须对本文中涉及的任何事项做出独立分析及判断。盈立及盈立的董事、高级人员、雇员或代理人将不对任何人因依赖本文中的任何陈述或文章内容中的任何遗漏而遭受的任何损失或损害承担责任。文章内容只供参考，并不构成任何证券、虚拟资产、金融产品或工具的要约、招揽、建议、意见或保证。监管机构可能会限制与虚拟资产相关的交易所买卖基金仅限符合特定资格要求的投资者进行交易。文章内容当中任何计算部分/图片仅作举例说明用途。
投资涉及风险，证券的价值和收益可能会上升或下降。往绩数字并非预测未来表现的指标。请审慎考虑个人风险承受能力，如有需要请咨询独立专业意见。
客服专线︰ +852 3018 4526
交易日︰全日24小时 | 非交易日：9:00-18:00
