您正在浏览的是香港网站,香港证监会BJA907号,投资有风险,交易需谨慎
為什麼啤酒持續瘋漲?

今日,啤酒股板塊強勢領漲,截至收盤,板塊指數大漲逾6%,板內個股全線飄紅,惠泉啤酒一字漲停,青島啤酒、樂惠國際、蘭州黃河漲超8%,珠江啤酒漲超7%。

啤酒成分股漲跌情況,圖源:同花順iFinD

 

旺季疊加體育賽事 行業板塊飆漲

 

啤酒股火熱的原因主要是受到體育賽事推動。本週和下月,推遲了一年的2020歐洲盃和東京奧運會將接踵而至。啤酒股或將在歐洲盃和奧運會期間迎來一波行情上漲機會。

足球盛宴搭配啤酒的淵源其實由來已久。利物浦足球俱樂部1892年的成立,就是源於老闆要在球場賣啤酒。2014年巴西世界盃,球王貝利公開表示球迷應有喝啤酒看球的權利,國際足聯祕書長瓦爾克也説“喝酒看球是世界盃必不可少的一部分”。

有數據顯示,每當遇到歐洲盃的年份(例如2012年、2016年),歐洲的啤酒消費都要平均上漲5.9%左右,而其餘年份的歐洲啤酒銷量則呈現出平均每年0.6%的增幅。2018年夏季受第68界世界盃帶動,我國啤酒銷量結束此前連續3年的持續下滑,僅當年7月銷量就大漲20.8%,當年前7個月更是大漲31%,但自7月之後銷量又逐漸放緩。因此,一到世界盃、歐洲盃這種大型賽事來臨的時候,也是酒吧和酒商們的開心時刻。

另盛夏旺季來臨,催化了啤酒消費。啤酒含有大量的水和二氧化碳,夏天飲用之後,水分排出體外帶走額外的熱量,二氧化碳遇熱膨脹,通過打嗝起到消暑的效果。而冰鎮後的啤酒,入口冰爽,還給人一種解渴的感覺。因此,啤酒消暑已經成為夏天喜聞樂見的方式。

數據顯示,2021年1-4月,中國規模以上啤酒企業累計產量1140.9萬千升,同比增長33.6%。其中,4月,中國規模以上啤酒企業產量314.3萬千升,同比增長1.7%。

行業競爭劇烈 龍頭股加緊佈局

 

2018年12月以來,啤酒板塊一路飆漲。2020年行業板塊指數累計上漲63.18%。今年啤酒延續上漲態勢,短短3個多月時間,板塊指數累計上漲33.44%。其中,4月份暴漲14.33%,5月份大漲超11%。

啤酒板塊指數走勢,圖源:富途 

從近期來看,推動啤酒行情上漲邏輯主要是動銷旺季和雙賽加持,啤酒行業板塊迎來了量價齊聲。

長期來看,啤酒行情上漲邏輯則是消費需求拉動。從產量數據來看,我國啤酒經過多年高速發展,已經步入了成熟階段。啤酒市場總消費量在2013年見頂達到539.4億升,隨後開始下滑,截止至2020年底我國啤酒生產3411.1萬千升,同比下降9.4%。

2011-2019年我國啤酒產量走勢圖,圖源:產業信息網

但是需求方面,我國仍是全球啤酒消費大國,根據中國酒業協會啤酒分會的統計數據,2020年中國啤酒總消費量為3816.5萬千升,同比增長0.5%,人均消費量為28.1升,同比上升0.4升。

值得注意的是,在消費升級與消費者需求多元化帶動下,疊加啤酒消費總量已過拐點,國內啤酒企業進入存量競爭,繼續掘金低端市場,盈利空間不大。

另從供應鏈來看,原材料價格幾乎全面上漲——進口大麥價格上漲,玻璃價格上漲,瓦楞紙價格也略有上漲,對成本影響較大,疊加二季度盈利彈性釋放承壓,龍頭公司均可能考慮提價。啤酒市場競爭或進一步加劇,龍頭股想要繼續搶佔市場份額,需要開始加緊佈局新領域。

以青島啤酒為例,產品+消費場景打造協同推進下,加快掘金高端市場。通過不斷推出高端產品、超高端產品,疊加中低端產品提價,青島啤酒噸酒售價呈現加速上揚的趨勢。2014-2018年間,青島啤酒噸酒價格由3124.2元/噸上漲至3328.0元/噸,五年上漲6.52%,漲幅較為緩慢。2019年,公司噸酒售價為3421元/噸,2020年,再度上漲至3549元/噸,2021年1季度,公司噸酒售價4076元,較2020年第4季度3788元的噸酒價格上漲近300元,較2020年前三季度3447.59元的噸酒價格上漲超過600元。

渠道方面,青島啤酒通過營造新的消費場景,挖掘產品的文化屬性、社交屬性,培育了消費者的品牌忠誠度。

數據顯示,2020年,定義中高端的公司主品牌青島啤酒共實現營收1725萬,佔所有品牌銷售營收的63%。毛利率收入佔比48.25%,同比增長1.41%。

圖源:青島啤酒2020年年報

不過,在高端化進程中,各啤酒廠商間的競爭也勢必會加劇。青島啤酒、重慶啤酒珠江啤酒等國內啤酒品牌紛紛押寶中高端,華潤啤酒收購了喜力啤酒的中國業務並被允許使用喜力品牌,此外重慶啤酒也將吸納嘉士伯的中國資產。圍繞高速增長的中國高端啤酒市場,新一輪市場爭奪在所難免。

 

結語

 

我國啤酒行業目前銷量已經見頂,龍頭酒企站穩了核心市場,競爭模式已由量增轉向價增。參考國際市場,國內市場對啤酒定價遠未觸頂。在今年原材料供應壓力的大背景下,我國啤酒板塊或提價順利。

從2021年4月華潤啤酒、青島啤酒、重慶啤酒、珠江啤酒等廠商動銷均超出此前市場預期。動銷在全年4月高基數的基礎上實現了基本持平或正增長。在高端化趨勢穩定,罐裝化大勢所趨,我國啤酒旺季疊加體育賽事,啤酒板塊行情熱情將繼續保持,另龍頭對結構和利潤的訴求提升,行業效率持續優化,啤酒行業已經進入利潤釋放加速期。

关注uSMART
FacebookTwitterInstagramYouTube 追踪我们,查看更多实时财经市场信息。想和全球志同道合的人交流和发现投资的乐趣?加入 uSMART投资群 并分享您的独特观点!立刻扫描下载uSMART APP!
重要提示及免责声明
盈立证券有限公司(「盈立」)在撰写这篇文章时是基于盈立的内部研究和公开第三方信息来源。尽管盈立在准备这篇文章时已经尽力确保内容为准确,但盈立不保证文章信息的准确性、及时性或完整性,并对本文中的任何观点不承担责任。观点、预测和估计反映了盈立在文章发布日期的评估,并可能发生变化。盈立无义务通知您或任何人有关任何此类变化。您必须对本文中涉及的任何事项做出独立分析及判断。盈立及盈立的董事、高级人员、雇员或代理人将不对任何人因依赖本文中的任何陈述或文章内容中的任何遗漏而遭受的任何损失或损害承担责任。文章内容只供参考,并不构成任何证券、虚拟资产、金融产品或工具的要约、招揽、建议、意见或保证。监管机构可能会限制与虚拟资产相关的交易所买卖基金仅限符合特定资格要求的投资者进行交易。文章内容当中任何计算部分/图片仅作举例说明用途。
投资涉及风险,证券的价值和收益可能会上升或下降。往绩数字并非预测未来表现的指标。请审慎考虑个人风险承受能力,如有需要请咨询独立专业意见。
uSMART
轻松入门 投资财富增值
开户