與宏觀團隊看法一致，高盛料今年下半年逐漸繃緊的原油基本面將推升布蘭特期油價格至每桶80美元。在需求面方面，報告料未來數個月大規模疫苗接種將推動復甦，已發展經濟體出行改善有助抵銷對南亞及拉美需求疲弱。供應面方面，報告料伊朗原油生產提早至今年10月重啟，較原先料明年6月提早，但料被油組及其夥伴國增產速度放緩所抵銷。

高盛表示，由於下游展望改善，中石化(00386.HK)投資評級由「沽售」上調至「中性」，上調其2021至2023年EBITDA預測分別6%、10%及11%，以反映毛利率改善，目標價由4元升至4.8元。以企業價值對EBITDA計，該行指其現估值較五年歷史均值低出近一個標準差。

報告補充，在石油產業鏈，仍偏好上游多於下游。現時供需關係利好上游油企，但對下游煉油廠帶來更困難的採購環境。該行下半年偏好中石油(00857.HK)、中海油(00883.HK)多於下游的中石化。該行上調中石油2021至2023年各年EBITDA預測分別0%、4%及5%，目標價由4.9元升至5.3元，評級「買入」，並列入「確信買入」名單。