该行认为公司收入胜预期，主要因为非客户管理及佣金收入高於预期，其中包括物流及国际电商等，而客户管理及佣金收入表现则符该行预期，管理层估计2022财年收入将达9,300亿元人民币，较市场预期仅高1%。而自今季起公司将继续披露撇除淘宝特价版後的核心电商EBITA利润率，相信相关业务自2021财年首财季起已是利润的主要拖累因素。管理层指出2022财年公司会继续投资在新业务，包括淘宝特价版、社区团购、本地服务、Lazada等，同时该行估计上半财年EBITA将持平，以反映投资带来的影响，加上阿里已在第四财季入帐反垄断相关罚款，对其非通用会计准则EBITA无大影响。

虽然公司第四财季云业务按非通用会计准则计算EBITA利润率进一步改善至1.8%，不过收入增长仅37%较该行预期低7%，主要因为期内公司流失了在海外的主要客户，展望将来阿里云将继续推动客户多元化，及推动包括医疗健康在内的快速增长行业。该行将公司2022至2023财年每股盈测降7%，以反映在新业务方面加大投资，重申「买入」评级，目标价由300元降至290元以反映盈利预测下调，认为其主要风险为政策转变。