《大行报告》交银国际料美团(03690.HK)面临40亿至120亿人币罚款 潜在行政处分影响不大
就国家市场监督管理总局上日(26日)公布对美团(03690.HK)实施「二选一」等涉嫌垄断行为立案调查一事,交银国际发表报告,指参考阿里(09988.HK)案例,认为对美团的判定依据可能有几点,即美团外卖市场份额;美团外卖对服务价格及商家流量是否有控制能力;资金及技术能力;商户对平台依赖程度及是否依赖平台数据导致高昂的迁移成本;新进入者的门槛;以及,是否有「二选一」等行为证据。
报告料潜在行政处罚对美团业务运营影响不大,短期或影响股价;未来行业竞争仍体现在对用户需求的满足,对商户营业额的带动,及通过平台规模效应及技术能力优化配送成本。参考阿里案例(对应2019年境内GMV规模的4%,约182.28亿元人民币),股价去年11月至今跌幅25%,其中宣布立案审查
之日股价跌幅13%。假设美团可能面临的行政处罚,对业务影响不大,罚款区间料介乎40亿至120亿元人民币,相当於2018/19年外卖业务GMV的1%至3%,占新一轮融资後净现金比例3%至9%,对2021年亏损率影响2%至7%。
关注uSMART

重要提示及免责声明
盈立证券有限公司(「盈立」)在撰写这篇文章时是基于盈立的内部研究和公开第三方信息来源。尽管盈立在准备这篇文章时已经尽力确保内容为准确,但盈立不保证文章信息的准确性、及时性或完整性,并对本文中的任何观点不承担责任。观点、预测和估计反映了盈立在文章发布日期的评估,并可能发生变化。盈立无义务通知您或任何人有关任何此类变化。您必须对本文中涉及的任何事项做出独立分析及判断。盈立及盈立的董事、高级人员、雇员或代理人将不对任何人因依赖本文中的任何陈述或文章内容中的任何遗漏而遭受的任何损失或损害承担责任。文章内容只供参考,并不构成任何证券、虚拟资产、金融产品或工具的要约、招揽、建议、意见或保证。监管机构可能会限制与虚拟资产相关的交易所买卖基金仅限符合特定资格要求的投资者进行交易。文章内容当中任何计算部分/图片仅作举例说明用途。
投资涉及风险,证券的价值和收益可能会上升或下降。往绩数字并非预测未来表现的指标。请审慎考虑个人风险承受能力,如有需要请咨询独立专业意见。