本文来自格隆汇专栏：港股大数据，作者：浪翻云
港股长假期间，美股续创新高至33000点以上。虽然假期前恒指升560点收市，但复市后预期仍有一波追升，毕竟在经济复甦的强力因素下，29000点多次多次制压，仍见即市日高屡向上力伸，可见上升动力实是压不住，短线料须再冲三万点关口。焦点股类仍以经济复甦板块为首选。
报复性消费必然出现
投资市场一向领先经济约六个月，当经济衰退时，孳息曲线趋平坦或倒挂，防守性资产如投资级别债券会跑赢大市；直至经济陷入全面衰退，投资市场便会开始产生「最坏时刻已见」的正面思维，孳息曲线于是回复正常，科技股和非必需消费品股率先受惠。
到了第三阶段，经济初见复甦萌芽，孳息曲线开始向上倾斜，而大多数人对市况仍犹豫不信，此时消费品需求却已悄悄增加，产能逐步恢复，周期股如工业、消费、金融板块便会成为资金轮动的对象。
毋庸笔者赘言，此前的科技热潮，正好是前述第二阶段。随着科技股热潮开始冷静，资金蝉过别枝已可见一斑。早前笔者已提及饮食股必须留意，皆因疫情改善，「报复性消费」必然会出现，加上春夏已至天气渐热，啤酒股亦属可留意对象。
啤酒股纷呈筑底待升格局
三大啤酒股百威亚太(01876.HK)、华润啤酒(00291.HK)及青岛啤酒股份(00168.HK)各有特色，其中百威主攻高端市场，持有多个驰名的啤酒品牌，但业绩未如理想令股价亦闷局争持。
百威亚太早前公布去年盈利5.14亿美元，按年跌近43%，派末期息每股2.83美仙；期内收入按年跌12%至55.88亿美元。去年总销量81.1亿公升，按年减少12%。毛利率为52%，按年下跌124个基点。
技术上，百威呈筑底格局，于22港元附近已觅支持，惟股价欠缺催化剂，虽然再跌空间有限，但筑底过程或较漫长，短线投资者或会因此浪费资金机会成本，建议较适合中线投资者，现价可入，目标区间顶部约28港元。
至于短线投资者来说，青啤应该是较合适的选择。青啤去年收入277.6亿元，按年微跌0.8%，不过盈利却不跌反升18.9%，至22亿元，派末期息每股0.75元，按年升逾36%。
集团表示，产能过剩、市场需求整体不旺及成本上升压力等因素，令市场竞争激烈，仍是青啤未来面对的挑战。不过，预计随着内地发展及复甦，啤酒消费市场仍有较大发展潜力，透过产能优化、产品结构提升及价格调整，整体消费及盈利水平仍有相当的提升空间。
值得一提的是，青啤同时亦是易方达消费基金经理萧楠的爱股。
众所周知，基金重仓股其实来来去去都是那几只，腾讯控股(00700.HK)、美团(03690.HK)等大股，而且换手机率也低，基本就是长期持有，故对我们部署的参考价值其实不高；反之，重点参考反而是再次一级的11大以后重仓股，皆因占比较小，灵活转换的机会更高，更能反映基金经济的投资取向。
易方达科顺基金中持有四只港股，其中就包括青岛啤酒，持股42.2万股，占4.33%居第11位，由此可知，啤酒股在这位消费基金高手眼中是具有战略性地位。
青啤年初随大市冲上90港元后回吐，低见60.2港元，回调幅度达33%，而60港元水平亦是去年3月升浪之初的黄金比率调整0.5所在，可以确认见底。随着饮食类消费股率先走强，估计青啤升浪亦起步，可以现价买入，目标先看77港元，以65港元作止损参考。
