本文來自格隆匯專欄：港股大數據，作者：浪翻雲
港股長假期間，美股續創新高至33000點以上。雖然假期前恆指升560點收市，但復市後預期仍有一波追升，畢竟在經濟復甦的強力因素下，29000點多次多次制壓，仍見即市日高屢向上力伸，可見上升動力實是壓不住，短線料須再衝三萬點關口。焦點股類仍以經濟復甦板塊為首選。
報復性消費必然出現
投資市場一向領先經濟約六個月，當經濟衰退時，孳息曲線趨平坦或倒掛，防守性資產如投資級別債券會跑贏大市；直至經濟陷入全面衰退，投資市場便會開始產生「最壞時刻已見」的正面思維，孳息曲線於是回覆正常，科技股和非必需消費品股率先受惠。
到了第三階段，經濟初見覆甦萌芽，孳息曲線開始向上傾斜，而大多數人對市況仍猶豫不信，此時消費品需求卻已悄悄增加，產能逐步恢復，週期股如工業、消費、金融板塊便會成為資金輪動的對象。
毋庸筆者贅言，此前的科技熱潮，正好是前述第二階段。隨着科技股熱潮開始冷靜，資金蟬過別枝已可見一斑。早前筆者已提及飲食股必須留意，皆因疫情改善，「報復性消費」必然會出現，加上春夏已至天氣漸熱，啤酒股亦屬可留意對象。
啤酒股紛呈築底待升格局
三大啤酒股百威亞太(01876.HK)、華潤啤酒(00291.HK)及青島啤酒股份(00168.HK)各有特色，其中百威主攻高端市場，持有多個馳名的啤酒品牌，但業績未如理想令股價亦悶局爭持。
百威亞太早前公佈去年盈利5.14億美元，按年跌近43%，派末期息每股2.83美仙；期內收入按年跌12%至55.88億美元。去年總銷量81.1億公升，按年減少12%。毛利率為52%，按年下跌124個基點。
技術上，百威呈築底格局，於22港元附近已覓支持，惟股價欠缺催化劑，雖然再跌空間有限，但築底過程或較漫長，短線投資者或會因此浪費資金機會成本，建議較適合中線投資者，現價可入，目標區間頂部約28港元。
至於短線投資者來説，青啤應該是較合適的選擇。青啤去年收入277.6億元，按年微跌0.8%，不過盈利卻不跌反升18.9%，至22億元，派末期息每股0.75元，按年升逾36%。
集團表示，產能過剩、市場需求整體不旺及成本上升壓力等因素，令市場競爭激烈，仍是青啤未來面對的挑戰。不過，預計隨着內地發展及復甦，啤酒消費市場仍有較大發展潛力，透過產能優化、產品結構提升及價格調整，整體消費及盈利水平仍有相當的提升空間。
值得一提的是，青啤同時亦是易方達消費基金經理蕭楠的愛股。
眾所周知，基金重倉股其實來來去去都是那幾只，騰訊控股(00700.HK)、美團(03690.HK)等大股，而且換手機率也低，基本就是長期持有，故對我們部署的參考價值其實不高；反之，重點參考反而是再次一級的11大以後重倉股，皆因佔比較小，靈活轉換的機會更高，更能反映基金經濟的投資取向。
易方達科順基金中持有四隻港股，其中就包括青島啤酒，持股42.2萬股，佔4.33%居第11位，由此可知，啤酒股在這位消費基金高手眼中是具有戰略性地位。
青啤年初隨大市衝上90港元后回吐，低見60.2港元，回調幅度達33%，而60港元水平亦是去年3月升浪之初的黃金比率調整0.5所在，可以確認見底。隨着飲食類消費股率先走強，估計青啤升浪亦起步，可以現價買入，目標先看77港元，以65港元作止損參考。
