您正在浏览的是香港网站,香港证监会BJA907号,投资有风险,交易需谨慎
華西證券:首次覆蓋新高教(2001.HK)給予買入評級,看高至7.51港元,潛在升幅達76.7%
格隆匯 03-31 10:30

格隆匯3月31日丨華西證券3月29日發研報首次覆蓋新高教集團(2001.HK),給予買入評級,目標價7.51港元,較3月30日收盤價4.25港元有76.7%的潛在上升空間,説明極度看好。還值得一提的是,新高教集團(2001.HK)日前也獲得東英金融首次覆蓋給予買入評級,目標價7.2港元,潛在升幅高達69.41%。

華西證券的主要觀點如下:

公司概況:應用型民辦高教龍頭,從外延到注重內生

集團是應用型民辦高教龍頭,旗下7所大學(本科4+專科3)、在校學生約12.6萬人、位居港股高教板塊第三。公司在上市初期進行了快速併購,相較於同行併購成本較低;近年專注於併購後的質量提升、迴歸內生增長,近3年內生收入增速穩定在20%左右。

核心競爭力:集團化管理+高就業+税負計提充分

1)集團化管理:公司在集團化管理方面具備優勢,70%以上副校長來自自主培養;

2)高就業優勢:卡位“應用型大學”賽道,公司2020年平均就業率超過97%、明星就業率同比提升111%;

3)税負計提充分、實際所得税率在11%-12%,民促法落地影響小。

未來增長點:內生+外延+淨利潤改善

1)財務費率下降:2019年新CFO上任後,財務費率從16-18年10%以上下降至19-20年9%以下,未來仍有下降空間;

2)提價與擴建:2020年集團平均學費為11475元,遠低於行業平均,未來每年有望提升10%,通過優勢專業提價及擴大副業收入,同時未來旗下校有望拓展預留土地、為招生名額擴大提供容量支撐;

3)外延併購預期:公司現金儲備33億元左右。

盈利預測與投資建議

預計公司FY2021-23歸母淨利5.57/6.68/7.72億元、同比增速29%/20%/16%(未考慮潛在收購)。保守給予FY2021 18倍PE,對應FY2021合理市值100億元、目標價7.51港元,看好公司作為應用型民辦高教龍頭的內生增長及潛在併購預期、且當期市值對應FY21PE僅12倍,首次覆蓋,給予“買入”評級。

关注uSMART
FacebookTwitterInstagramYouTube 追踪我们,查看更多实时财经市场信息。想和全球志同道合的人交流和发现投资的乐趣?加入 uSMART投资群 并分享您的独特观点!立刻扫描下载uSMART APP!
重要提示及免责声明
盈立证券有限公司(「盈立」)在撰写这篇文章时是基于盈立的内部研究和公开第三方信息来源。尽管盈立在准备这篇文章时已经尽力确保内容为准确,但盈立不保证文章信息的准确性、及时性或完整性,并对本文中的任何观点不承担责任。观点、预测和估计反映了盈立在文章发布日期的评估,并可能发生变化。盈立无义务通知您或任何人有关任何此类变化。您必须对本文中涉及的任何事项做出独立分析及判断。盈立及盈立的董事、高级人员、雇员或代理人将不对任何人因依赖本文中的任何陈述或文章内容中的任何遗漏而遭受的任何损失或损害承担责任。文章内容只供参考,并不构成任何证券、虚拟资产、金融产品或工具的要约、招揽、建议、意见或保证。监管机构可能会限制与虚拟资产相关的交易所买卖基金仅限符合特定资格要求的投资者进行交易。文章内容当中任何计算部分/图片仅作举例说明用途。
投资涉及风险,证券的价值和收益可能会上升或下降。往绩数字并非预测未来表现的指标。请审慎考虑个人风险承受能力,如有需要请咨询独立专业意见。
uSMART
轻松入门 投资财富增值
开户