《大行報告》瑞銀上調中升(00881.HK)目標價至72元 評級「買入」
瑞銀發表研究報告,指中升(00881.HK)去年新車銷售增長9.9%,其中高端車銷售增20.8%,致新車收入增18.2%,售後增13.5%。二手車銷售錄26億元人民幣收入。去年收入升19.6%,純利升23.1%,符預期。目標價由68元升至72元,以反映對今明兩年盈利調升1-2%,維持「買入」評級。
該行指,去年下半年新車銷售毛利率按半年跌0.1個百分點,但按年升0.1個百分點。售後毛利率為47.8%,按半年及按年分別升1.3及0.3個百分點。公司庫存量為23.3日,跌7.5日,是過去5年的最低位。公司持續推廣其延長保養計劃,令其在新車保用方面的市佔率達50%。
該行表示,管理層預期今年大眾品牌的新車錄高單位數增長,高端車品牌錄20%以上增長。售後毛利可維持現有水平,二手車銷售預期增40%,同時會尋求純電動車合作伙伴。
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