《大行報告》美銀證券:飛鶴(06186.HK)核心盈利增長勝預期 維持「買入」看27元
美銀證券發表研究報告指,飛鶴(06186.HK)去年度收入及稅後淨利潤按年增長35.5%及89%,撇除一次性收益影響,核心盈利按年升48.5%,表現勝預期,相信是由於毛利率較高的高端嬰幼兒配方粉產品銷售增長所致。
飛鶴目標2023年銷售收入達到350億元人民幣,即2020至2023年收入複合增長約23.5%。美銀預期,如果中國配方粉市場規模保持穩定,銷售目標350億元人民幣將相當於整體市場份額30%左右,若需求進一步疲弱,將轉化為更高的市場份額。
飛鶴並訂立2024至2028年銷售額複合增長15%的中期目標,美銀預期公司加強拓展一、二線城市的高端產品銷售,可獲得更多市場份額,重申「買入」評級,予目標價27元。
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