该行认为港股近期波动反映市场对加息环境更敏感，而《财政预算案》计划提升股票印花税措施料在8月生效，加上息口上升预期进一步升温，或会减慢换手率提升步伐，而近期南下资金减慢亦是证据之一。该行微降对成交量及换手率的预测，并将2021及22年换手率预测分别降5%及10%，明白多项因素会影响短期交投，不过换手率倾向在升市时快速提升，并於市场整固是下降。该行认为经济强劲复苏将支持企业盈利增长，例如是银行业等，不过相关行业通常有较低换手率。该行将公司由580元降至485元，认为可等待更好的入场机会，因为自去年初以来股份已升近90%。

至於为何不将股份评级降至「跑输大市」，该行则指继续相信港交所长远结构性机遇未变，相信仍会是本地及海外资金汇聚处，而中港两地换手率的差异亦有望收窄，此外亦预期新业务包括A股指数期货等可支持公司股价，不过时间表则较难预测。