2月24日，奇安信(688561.SH)發佈了2020年度業績快報，顯示2020年全年營收為41.64億元，與上年同期相比增長了32.04%，規模繼續穩居網絡安全行業第一。

快報還顯示，隨着營收的持續高速增長，公司利潤總額虧損大幅收窄，較去年同期減少37.37%。同時，研發投入持續加大，管理、銷售等費用佔比下降，集成佔比下降，毛利率不斷提升，新賽道產品的市場競爭力凸顯，“高質量發展”戰略效果初顯成效。

保持高增長，營收規模行業持續第一

作為網絡安全行業龍頭企業，奇安信營收規模持續領跑行業，穩居龍頭地位。快報顯示，奇安信2020年度實現收入41.64億元，同比增長32.04%。

快報稱，公司營業收入繼續高速增長的主要原因，一是公司產品的市場競爭力進一步提升，基礎架構安全、大數據智能安全檢測與管控兩類新賽道產品，在自有產品中營收佔比由2019年的34.95%提升至42.65%。二是儘管受到疫情影響，但政府和企業客户的網絡安全需求依然旺盛，網絡安全行業仍然實現了較大幅度增長。

營收高速增長，利潤虧損大幅收窄。快報顯示，2020年度公司營業利潤、利潤總額和歸母淨利潤虧損大幅收窄，分別較去年同期減少40.14%、37.37%和33.62%，扣非歸母淨利潤-5.55億元，同比虧損減少19.24%。公司總資產超過124.2億元，同比增長了73.62%。

快報稱，利潤虧損大幅收窄的主要原因是公司堅定實施的“高質量發展”戰略初顯成效。

集成佔比下降 毛利率顯著提升

此次業績快報顯示，2020年主營業務毛利率由2019年度的56.72%提升至59.55%。

此前，市場對奇安信等網絡安全廠商的毛利率、集成收入佔比較為關注，認為集成佔比較大影響了安全廠商的毛利率。

在快報中奇安信表示，硬件及其他的營收佔比明顯下降，營收增長質量穩步提高。而在1月底發佈的業績預吿中曾解釋，公司以毛利為導向的考核體系初見成效。

集成佔比下降，自有產品及服務營收佔比持續提升，尤其是重金佈局的新賽道產品表現亮眼。根據賽迪、IDC數據等第三方機構數據，奇安信在終端安全、大數據智能安全檢測與管控、安全管理平台、雲安全和安全服務等新興領域，均已做到行業第一。

銷售管理費用佔比下降 發明專利總數科創前五

快報還稱，公司進一步加強費用管控，提升經營效率，在持續加大研發投入的同時，銷售及管理費用營收佔比較去年同期有所下降。

銷售及管理費用佔比下降，毛利率顯著提升，加之虧損大幅收窄，規模效應顯現，這在外界看來，奇安信已在利潤端實踐了“高質量發展”的邏輯。

此外，研發持續投入亦是高質量發展的另一個側面。根據公開資料，奇安信2020年前三季度公司研發投入就高達8.71億元，2020年前三季度新申請專利192件，其中發明專利175件，授權專利57件。而近日，知識產權產業媒體IPRdaily與incoPat創新指數研究中心聯合發佈的“科創板225家上市企業有效發明專利排行榜”，奇安信以中國有效發明專利數473件、全球發明專利數量1299件位列榜單第五，領跑網絡安全行業。

多家券商分析認為，持續的高研發投入有望轉化為強大的技術壁壘，實現新賽道的領先地位。

躋身全球網安企業市值前十，帶動行業高速增長

“收入規模效應與成長持續性被低估。”國盛證券分析研報認為，當前市場對於奇安信規模效應及成長的持續性存在一定認知差，2020年疫情之下，公司營收在較高基數上保持超過30%增速，隨着研發支出、銷售費用漸入平穩，公司營收的規模效應將進一步顯現，虧損缺口將進一步收斂。同時，佈局新賽道，將會持續推動公司高質量增長。

日前，安全媒體“安全牛”發佈了《全球專業網絡安全廠商市值排行TOP50》，奇安信以800多億市值躋身全球十大網絡安全企業，系國內唯一一家。

華西證券等券商分析研報認為，目前，海外新興安全產業紅利已充分釋放，安全企業也享有更高估值溢價。隨着國內雲安全等新興安全需求的爆發，奇安信的合理估值中樞約為18倍，並引領國內安全廠商估值體系重構。

“多重因素推動行業高速增長。”民生證券研報亦表示，一方面以等保 2.0 為核心的政策、以“雲大物移工”為代表新 安全、以“動態攻防”為代表的新產品將驅動需求持續增長，另一方面疫情影響安全支出將重回正常化。奇安信作為網安行業的領軍者，在“新安全”領域優勢明顯，公司的雲安全、態勢感知、終端安全、TDR、安全服務產品市佔率均為第一，與騰訊雲的戰略合作、參與設立先進操作系統足以證明其領先的行業地位。