《大行报告》瑞银下调阿里(09988.HK)目标价至290元 评级「买入」
瑞银发表研究报告指,随着越来越多企业参与电商市场,加上行内监管收紧,阿里巴巴(09988.HK)正加大策略及新业务领域的投资以捕捉在直播及日用品方面的机遇,该行相信管理层决定正确,认为竞争比监管更大问题,而规模较细的竞争对手可自由投资,而阿里则更聚焦於盈利。
阿里是内地最大电商平台,所以瑞银认为公司的投资可创造协同效应。2019财年公司经调整EBITA增长减慢至10%,但受惠新零售等,料2020-21财年增速将加快至约30%。
该行认为最重要是投资在内地偏远城市以获取客户及增加客户参与度,与拼多多竞争,不过另外两个范畴亦值得留意,一方面是直播电商,现时相关范畴占GMV逾10%并持续上升,快手、抖音及微信等亦正寻找机会赶上淘宝直播,而抖音亦叫停将客户转向淘宝。另一方面社区团购长远将成主要的线上日用品购物模式,美团(03690.HK)及拼多多均大力投资在相关方面,阿里不能承担让出相关市场,因为高频的日用品消费有助带动其他品类的开支。
该行将阿里巴巴2022/23财年收入预测分别升1.8%及2.4%,以反映淘宝、新零售及菜鸟方面的高增长,但下调毛利率及经营利润率的预测,并将经调整EBITA预测降10.4%及10.8%,将目标价由300元降至290元,评级「买入」。(el/w) ~
关注uSMART

重要提示及免责声明
盈立证券有限公司(「盈立」)在撰写这篇文章时是基于盈立的内部研究和公开第三方信息来源。尽管盈立在准备这篇文章时已经尽力确保内容为准确,但盈立不保证文章信息的准确性、及时性或完整性,并对本文中的任何观点不承担责任。观点、预测和估计反映了盈立在文章发布日期的评估,并可能发生变化。盈立无义务通知您或任何人有关任何此类变化。您必须对本文中涉及的任何事项做出独立分析及判断。盈立及盈立的董事、高级人员、雇员或代理人将不对任何人因依赖本文中的任何陈述或文章内容中的任何遗漏而遭受的任何损失或损害承担责任。文章内容只供参考,并不构成任何证券、虚拟资产、金融产品或工具的要约、招揽、建议、意见或保证。监管机构可能会限制与虚拟资产相关的交易所买卖基金仅限符合特定资格要求的投资者进行交易。文章内容当中任何计算部分/图片仅作举例说明用途。
投资涉及风险,证券的价值和收益可能会上升或下降。往绩数字并非预测未来表现的指标。请审慎考虑个人风险承受能力,如有需要请咨询独立专业意见。