2016年率先上市成為“主板零食第一股”的休閒食品連鎖經營企業來伊份，在1月底率先於休閒零食類上市公司裏面披露了自己2020年的業績預吿。

公吿披露，來伊份預計2020年度歸屬上市公司股東的淨利潤為-7849.00（虧損7849）萬元左右，扣非淨利預計為-12413.38萬元（虧損超1.24億元）左右。這是來伊份上市5年來，首次出現淨利、扣非淨利雙虧損的情況。

對於虧損的主要原因，來伊份在預虧公吿裏面提到“新冠肺炎疫情對社會經濟發展造成了一定程度影響”，公司“努力減少疫情對部分渠道銷售端的影響。”

記者查閲來伊份自2016年上市以來近5年的年報，發現來伊份的業績呈逐年下降的趨勢，扣非淨利在2016年上市當年即出現同比下降，自2018年開始首次出現扣非淨利虧損，直到2019年出現起色，雖然扣非淨利還是虧損，但淨利和扣非淨利同比均是增長。

記者向來伊份證券事務部瞭解虧損以及業績多下降的原因，對方迴應稱，前幾年扣非淨利一直下降，這個跟企業在行業內製定的策略、戰略、經營有關係，策略一直在根據市場情況做適應性調整。2020年度的虧損，不僅僅是疫情，其他投入的也比較多。至於沒有疫情的影響，2020年是否會虧，是否會虧這麼多，對方表示要看具體的費用明細表，目前年報還在編制中，尚無法看到。

利潤逐漸下降至虧損

來伊份在2020年年度業績預虧公吿披露，經財務部門初步測算，預計2020年年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤與上年同期（法定披露數據）相比，將出現虧損，淨利潤為-7849.00萬元左右，同比下降856.84%左右。2019年同期淨利潤是1037.07萬元。

歸屬於上市公司股東扣除非經常性損益後的淨利潤為-12413.38萬元左右，同比下降276.62%左右。2019年同期是-3295.98萬元。

來伊份是2016年10月12日在上海證券交易所主板上市，當時成為“主板零食第一股”。上市當年的年報披露，來伊份淨利潤1.34億，同比增1.92%；扣非淨利1.2億，同比降1.14%。

2017年年報披露，來伊份淨利潤逾1億，同比降24.42%；扣非淨利逾8570萬，同比降28.83%。同時現金流降幅超過50%。

2018年年報披露，來伊份淨利潤逾1000萬，同比降90.03%；扣非淨利虧損4650餘萬，同比降154.28%。現金流降幅仍然超過50%。

2019年年報，淨利潤1000萬，同比增2.59%；扣非淨利虧損近3300萬，同比增29.16%。現金流出現增長，同比增39.57%。

目前休閒零食類上市公司裏面，除來伊份外，好想你也發佈了2020業績預吿，淨利盈利20.9億-21.8億，同比降15.02 %-11.37%。扣非淨利虧損1.1億至1.6億，同比降395.01%-529.10%。

鹽津鋪子在2020業績預吿裏披露，預計淨利潤2.4億-2.6億，同比增87.45%-103.07%。

中國食品行業分析師朱丹蓬在接受記者採訪時表示，疫情期間來伊份線下門店的租金、人工、管理費用都要支付，這給來伊份帶來了巨大的虧損。朱丹蓬説，上海作為特大型城市，對人流的管控、力度都更嚴，對主要以線下為主的來伊份來説衝擊影響很大。此外，來伊份正處在經營模式的轉型期，以及新品的推廣期，所以成本支出也相對較高。

2021將放開線下加盟

來伊份在半年報中披露，公司線下實體門店，直營佔比較高，且絕大部分為租賃經營。近年來，各大城市房屋租賃價格呈持續上漲趨勢，公司仍將面臨營業場所租金提高、銷售費用增加的風險，從而對公司的經營業績產生不利影響。

上海博蓋諮詢創始合夥人高劍鋒向記者表示，疫情影響是大環境，而休閒類零食不是必須消費品，有一點衝動消費在裏面，本身整個行業的增速在放緩，碰上2020年的特殊情況後就出現了分化。其中完全依賴線下門店的公司受到的衝擊最大，如來伊份，良品鋪子是線上線下皆有，相對情況就好一些。“線下開店大多逃不脱給房東和員工打工的命運。”

高劍鋒説，鹽津鋪子、洽洽是以線下渠道為主，主要走的是超市渠道，銷售費用、利潤和銷量掛鈎。“不會出現線下店常見的入不敷出的情況，所以利潤會好做一點，超市渠道最穩健。”

高劍鋒預測，經過2020年的環境，直營、加盟的經營模式，在2021年會放緩和收縮。

朱丹蓬認為，對休閒零食來説，線下是非常重要的渠道。“因為我們從2018年開始調研整個休閒零食（行業），我們發現線上與線下必須一體化經營，線上與線下一定是資源互融、共通的。”朱丹蓬説，線上線下互補是未來休閒零食行業的趨勢。

來伊份證券事務部人士向記者透露，2021年公司經營策略將進行調整，“線上轉一部分，主要是線下放開加盟，畢竟直營店的投入大。”對方表示，目前公司在做一些計劃，2021年加盟店數量會增加多少、加盟費會增加多少，屆時年報裏面會有所體現。

來伊份公吿中披露，加盟店是指由加盟商開設的獨立店鋪或專櫃，由加盟商自行負責所

有的店鋪或專櫃管理工作並承擔相應的費用。

來伊份目前已經形成直營門店、加盟門店、特通渠道、電子商務和來伊份APP平台等全渠道終端網絡經營服務體系。來伊份半年報披露，在超21億的營收中，線下直營門店的營收是近16.4億，加盟店的營收是9173.27萬，電商營收近3.3億。

除了疫情原因外，來伊份在業績預吿中稱，2020年繼續加大人才引進力度， 加大信息化建設投入，推動品牌升級宣傳，推進業務佈局，公司銷售費用、管理費用當期增加，對當期利潤造成一定影響。另外，計入當期損益的政府補助約為2944.87萬元。

根據來伊份的半年報披露，銷售費用逾6.82億，同比增10.23%。原因主要是運輸費和業務宣傳服務費增加所致。