1月28日，港股歐舒丹一改昨日漲勢，直接跳水，盤中大跌近10%，目前跌幅小幅收窄，最新總市值為324.19億港元。

數據來源：富途牛牛

歐舒丹 （L'OCCITANE）是一家法國護膚品牌，主要業務為專門製造及售賣個人護理產品及家居產品。

而究及其下跌原因，主要是基於一則利空消息，即歐舒丹美國分公司於近期申請破產。

承壓於超1.6億的高額負債

當地時間26日，歐舒丹美國分公司向美國新澤西州法院提出破產申請，向其説明了自身的困境，房租成為了壓死其的最後一根稻草。

目前，歐舒丹美國分公司在全美36個州和波多黎各島共運營166家精品店，均為租賃店鋪，而年租賃費用高達3030萬美元。而截至申請日期，公司租賃欠款超1500萬美元，且房東拒絕商討對租賃條款的長期調整，公司也便難以繼續維繫運營。

歐舒丹美國分公司如今擁有近1.62億美元的高額負債，已有40名員工被辭退，以及125名員工因新冠肺炎疫情被迫休假。此外，歐舒丹美國分公司還計劃關閉23家門店。

顯然，在新冠疫情肆虐之下，歐舒丹在美國的境遇較為頹靡。去年4至12月，受疫情暴發的影響，歐舒丹在美國的銷售額同比下降21%。其中，實體店銷售額同比下降56.5%，佔總體銷售額的34%。

可以發現，其股價在港股市場的暴跌主要是基於這一負面消息影響，進而使得市場情緒較為恐慌。

但需要指出的是，儘管歐舒丹美國分公司申請破產，但公司方面，表示這一舉措不會對其母公司、全球其他市場，以及集團其他品牌造成任何影響。

深耕中國市場

事實上，除去美國分公司經營不佳，近期歐舒丹釋出的財報表現還是較為積極，這也就是昨日其股價創出近6年新高（大漲超14%）的原因。

根據歐舒丹財報，2021財年第三季度公司銷售額為5.73億歐元（約合人民幣44.93 億元），按報吿匯率下降1.1%，按固定匯率增長4.3%；前三季度集團銷售額為11.89億歐元（約合人民幣93.24 億元），按固定匯率下降5.4%，下降幅度有所收窄。

其中，旗下所有品牌在第三季度均實現增長。其中，受益於線上渠道中雙位數增長的帶動，普羅旺斯歐舒丹在第三季度按固定匯率增長3.0%，成為業績增長的重要助力；由於英國地區的強勁增長以及中國、俄羅斯等地銷售網點的擴張，ELEMIS增長最多，達到18.8%；Lime Life則實現了7.8%的增長。

就地區來看，可以發現，中國市場的強勁增長已成為其業績增長的主要驅動力，這也成為歐舒丹放話繼續深耕中國市場的關鍵理由。

具體來看，受益於地區的旅遊熱潮以及線上宣傳活動，亞洲的增長貢獻最多，中國大陸、日本、英國、俄羅斯及中國台灣在第三季度分別實現了28.9%、10.6%、11.5%、11.8%及14.7%的同比增長。

而反觀法國、美國等地區，受疫情的限制措施影響，截至2020年12月底，集團有近10%的店鋪暫時關閉，而法國、美國及其他地區分別下降15.6% 、10.7%、0.9%，好在這一降幅已被亞洲地區的增長所抵消。

同時，歐舒丹線上渠道的積極表現彌補了受疫情影響的實體渠道的部分營收下滑。去年前三季度包括自營電子商務、線上商城、數字直銷等在內的線上渠道錄得71.8%的增長，佔總銷售額的38.1%。

整體來看，雖然歐舒丹美國分公司已申請破產，在消息面上帶來利空情緒，但由於目前其不斷加速數字化進程以推進新零售轉型，降本增效明顯，如今取得的正面效果因素有望抵銷美國分支的負面影響，同時，後期隨着美國等地區的店鋪重組，有望重塑其可持續盈利能力。

基於這一較為穩健的復甦趨勢，歐舒丹調整了公司2021財年的收入指引，預計公司收入降速將由5-10%放緩至5%，並將其利潤率從5-7%上調到10-11%，且維持了其在2024財年15-16%的長期業務利潤率目標。