《大行报告》瑞银上调福耀玻璃(03606.HK)目标价至66.4元 评级「买入」
阿思达克 01-18 11:18
瑞银发表的研究报告指，最近发布的车款反映全玻璃车顶及HUD抬头显示器采纳程度快过预期，故将2021年全球及国内全玻璃车顶渗透率将分别由各10%升至12%及13%，而HUD渗透率则料会由8%升至10%，长远而言该行对全玻璃车顶及HUD采纳看法更趋正面，认为福耀玻璃(03606.HK)对车用玻璃有了解，加上有供应蔚来EC6/ET7、本地Tesla Model Y等的全玻璃车顶，相信公司的销量规模及平均销售单价增长均可受惠，并带动公司2020至2025年的净利年复合增长至23%，而该行对公司2021至2022年的盈利预测较市场高7%至8%，瑞银认为市场低估了全玻璃车顶及HUD渗透率提升的速度，反映随着更多车款采用相关设计，福耀玻璃在估值上有上行空间。
瑞银指出随着全球乘用车生产及销售反弹，加上全玻璃车顶及HUD采纳，带动了每辆车的玻璃供应及平均销售单价，估计福耀汽车玻璃销量及价格均有机会创新高，而2020至2025年相关分部收入的年复合增长将达15%。此外该行亦料公司可抢占全球的全玻璃车顶及HUD风罩市场份额，到2025年相关收入将达130亿元人民币，并贡献净利35%。
在利润层面方面，该行指出全玻璃车顶及HUD的收入占比到2023年将达25%，而2019年相关产品收入占比仅在4%左右，令公司2021至2023年各年整体毛利率分别提升至40.8%、41.1%及41.3%。瑞银将公司2021及2022年每股盈测分别升13%及10%，目标价由40.6元升至66.4元，予「买入」评级。
关注uSMART
在 Facebook， Twitter ，Instagram 和 YouTube 追踪我们，查看更多实时财经市场信息。想和全球志同道合的人交流和发现投资的乐趣？加入 uSMART投资群 并分享您的独特观点！立刻扫描下载uSMART APP！
重要提示及免责声明
盈立证券有限公司(「盈立」)在撰写这篇文章时是基于盈立的内部研究和公开第三方信息来源。尽管盈立在准备这篇文章时已经尽力确保内容为准确，但盈立不保证文章信息的准确性、及时性或完整性，并对本文中的任何观点不承担责任。观点、预测和估计反映了盈立在文章发布日期的评估，并可能发生变化。盈立无义务通知您或任何人有关任何此类变化。您必须对本文中涉及的任何事项做出独立分析及判断。盈立及盈立的董事、高级人员、雇员或代理人将不对任何人因依赖本文中的任何陈述或文章内容中的任何遗漏而遭受的任何损失或损害承担责任。文章内容只供参考，并不构成任何证券、虚拟资产、金融产品或工具的要约、招揽、建议、意见或保证。监管机构可能会限制与虚拟资产相关的交易所买卖基金仅限符合特定资格要求的投资者进行交易。文章内容当中任何计算部分/图片仅作举例说明用途。
投资涉及风险，证券的价值和收益可能会上升或下降。往绩数字并非预测未来表现的指标。请审慎考虑个人风险承受能力，如有需要请咨询独立专业意见。
客服专线︰ +852 3018 4526
交易日︰全日24小时 | 非交易日：9:00-18:00
