该行指，据《反垄断指南》条例中对於拒绝交易的认定标准(在平台规则、算法、技术、流量分配等方面设置障碍，使交易相对人难以开展交易)，微信此前分别封禁淘宝和抖音等竞争平台分享链接的行为，或可能被监管部门认定为拒绝交易。其他业务中，游戏作为产品单体而非平台，并不适用於《反垄断指南》。

中信证券表示，腾讯广告业务於今年第二季营收达185.5亿人民币，据艾瑞谘询数据，内地今年第二季国内网络广告市场规模可达1,678.9亿人民币，腾讯广告业务未达到市场支配地位，互联网广告领域依然保持市场化价体系；金融与企业服务业务中，目前腾讯在支付、信贷和云业务也均未实现垄断或支配市场。

该行认为，即使微信分享封禁放开後，对微信影响依然有限。从字节跳动公司的策略来看，当前抖音月活跃用户数量已逾7亿，其用户体量及影响力已经能与微信平台抗衡，较难进一步通过微信获取新流量；同时字节跳动更希望将社交关系链沉淀到抖音平台，而不昃进一步通过微信外链扩张。如果微信开放抖音分享封禁，抖音短视频或将提升微信平台内容丰富度，微信作为流量入口料将分流淘宝平台流量，阿里巴巴(09988.HK)接入微信小程序体系，或将带动腾讯交易生态发展。因此，微信分享封禁放开後，料负面影响有限。

该行指，维持对腾讯「买入」评级及目标价650元，指公司基本面保持良好。