作者：陳雨康

來源：上海證券報

“二師兄”官宣降價！

國家統計局10月15日公佈的數據顯示， 9月份畜肉類價格環比下降0.8%，其中豬肉價格環比下降1.6%。

豬價跌跌不休，已經掉至近4個月的新低。中國畜牧業信息網數據顯示，截至10月14日，國內生豬均價為29.9元/公斤，10月份已累計下跌逾8%，對比9月初36.88元/公斤的價格已下滑18.93%，為近4個多月首次掉回30元/公斤以下。

數據來源：Wind，中國畜牧業信息網

農業農村部監測數據也顯示，截至10月13日，國內豬肉平均批發價為42.77元/公斤，9月以來已累計下跌逾11%，創近4個月新低。

數據來源：Wind，農業農村部

記者從多名業內人士處瞭解到，當下，前期投入的能繁母豬產能集中釋放，加上部分規模養殖企業“育肥豬”策略兑現，生豬供應趨於寬鬆，導致豬價下行。

上市豬企9月銷售大放量

生豬及豬肉價格持續下跌的背後，無疑是供應格局趨於改善，這一點在上市豬企的近期銷量上可見一斑。

根據公司公告，主要上市豬企的9月份生豬銷量均大幅增加。正邦科技9月份銷售生豬121.64萬頭，環比增加13.56%，同比增加133%。新希望9月份銷售生豬99.42萬頭，環比增加47%，同比增加178%。天康生物9月份銷售生豬15.93萬頭，環比增加57.57%，同比增加120.03%。天邦股份9月份銷售商品豬41.62萬，環比增加65.62%。

對於生豬的加速放量，新希望表示，主要因為公司二季度堅定落實養豬戰略，保持較大力度的仔豬投放。

天康生物表示，公司河南新建養殖基地投產後，生豬出欄量增加，導致生豬銷量環比大幅增長。

 “9月份，上市豬企出欄量明顯增加，是由於前期補欄後的產能得到釋放。根據前期補欄週期推算，豬源在9月份初步釋放。”卓創資訊生豬分析師郭丹丹告訴小編。

江蘇一位屠宰場工作人員對小編表示，9月份北方規模養殖場出欄積極性高漲，產能持續釋放，加上業內看跌情緒濃厚，豬價總體下滑。節後規模養殖場繼續放量，導致豬價再度下行。

“雖然豬價仍有下跌空間，但隨着天氣轉涼，終端消費將有所回暖，年底節慶到來也會提振備貨需求，這些因素都將在一定程度上支撐豬價。”上述屠宰場人士表示。

郭丹丹認為，9月至10月，生豬產能處於釋放階段，養殖場出欄意願強烈，豬源供應格局改善，因此生豬、豬肉價格將進入下行通道。

除上市豬企集中放量外，最新的行業數據也表明，生豬供應格局持續改善。

農業農村部10月10日召開的全國生豬生產恢復視頻調度推進會指出，截至目前，全國生豬和能繁母豬存欄均恢復到正常年份80%以上的水平，生豬規模養殖比重提高到53%，生豬生產恢復發展取得積極成效。

農業農村部畜牧獸醫局局長楊振海日前也表示，截至8月份，能繁母豬存欄連續11個月增長，生豬存欄連續7個月增長，照此趨勢，有信心實現全年生豬產能基本恢復到接近常年水平的目標。

豬價下行會讓養殖股受挫？

隨着豬價持續下行，前期強勢的養殖股漲勢戛然而止，出現了走弱跡象。

Wind數據顯示，其編制的豬產業指數9月份跌幅超過19%。個股方面，作為養豬龍頭股的牧原股份高位回落，9月份跌超15%。

來源：Wind

但從業績來看，生豬養殖企業的利潤仍十分豐厚。

牧原股份日前披露的業績預告顯示，公司預計前三季度實現歸母淨利潤207億元至212億元，同比增幅為1392.52%至1428.57%。

公司方面表示，今年前三季度生豬銷量和價格的同比大幅增加是經營業績同比大幅增長的主要原因。

正邦科技預計前三季度淨利潤增幅超百倍。該公司表示，預計前三季度實現歸母淨利潤54.17億元至56.17億元，同比增長10679.87%至11077.85%。

正邦科技表示，業績大幅增長的主要原因是前三季度生豬價格同比漲幅較大，以及生豬產能釋放，出欄量增幅較大。

廣發證券認為，考慮到生豬產能恢復速度以及幅度，未來單位利潤預計將繼續收窄。但相對於以往週期仍將保持可觀盈利。行業關注點將更聚焦於成本控制、產能增速等變量，企業之間分化將加大。

開源證券認為，豬價進入下行週期，投資相關個股應當聚焦具備極致成本優勢及管理能力、高速擴張產能預期的優質豬企，當前頭部豬企憑藉完善的生物安全體系及管理，具有出欄量擴張的確定性及明確的成本下降路徑，有望實現長期成長。

值得一提的是，生豬養殖利潤較今年高點已經“腰斬”。據卓創資訊監測統計，10月12日，全國自繁自養生豬頭均利潤為1535元，較今年高點下滑48%，較去年同期下滑39.6%。

“生豬養殖利潤雖有所縮水，但目前仍較可觀。”一位行業分析師表示，“今年豬價仍存在支撐。預計直到明年下半年，豬價將下滑至養殖企業盈虧平衡點。”