《大行報告》花旗:大型內銀價值明顯被低估 屬撈底時機
花旗發表研究報告,預期中國銀行今年首九個月的盈利增長與上半年相似,而各銀行的增長差異將會很大。股份制銀行,例如招商銀行(03968.HK)、中國光大銀行(06818.HK)等的撥備前利潤及稅後淨營業利潤增長表現會好過同業,這是因為更好的手續費收入及淨息差趨勢所致。
該行預期,內銀在第三季的盈利增長出現差異化後,監管機構將給予銀行更多酌情權,因為第三季的經濟復甦強於預期;盈利下降將導致資本壓力上升;不同銀行或有不同的不良貸款問題要處理。另外,經濟復甦推動信貸需求改善。該行看到第三季的信貸需求增長強勁。
花旗提到,中資銀行的估值明顯偏低(2020年H股市賬率0.56倍,A股市賬率0.77倍),認為第三季的業績好過預期、美國制裁風險帶來的嘈音減少,以及經濟復甦將減少銀行的國民服務壓力。在H股當中,看到大型銀行的估值被明顯低估(2020年市賬率0.4倍),而盈利下行風險或派息比率減少的憂慮已在股價中反映出來。
关注uSMART

重要提示及免责声明
盈立证券有限公司(「盈立」)在撰写这篇文章时是基于盈立的内部研究和公开第三方信息来源。尽管盈立在准备这篇文章时已经尽力确保内容为准确,但盈立不保证文章信息的准确性、及时性或完整性,并对本文中的任何观点不承担责任。观点、预测和估计反映了盈立在文章发布日期的评估,并可能发生变化。盈立无义务通知您或任何人有关任何此类变化。您必须对本文中涉及的任何事项做出独立分析及判断。盈立及盈立的董事、高级人员、雇员或代理人将不对任何人因依赖本文中的任何陈述或文章内容中的任何遗漏而遭受的任何损失或损害承担责任。文章内容只供参考,并不构成任何证券、虚拟资产、金融产品或工具的要约、招揽、建议、意见或保证。监管机构可能会限制与虚拟资产相关的交易所买卖基金仅限符合特定资格要求的投资者进行交易。文章内容当中任何计算部分/图片仅作举例说明用途。
投资涉及风险,证券的价值和收益可能会上升或下降。往绩数字并非预测未来表现的指标。请审慎考虑个人风险承受能力,如有需要请咨询独立专业意见。