该行指出新创建由新世界发展(00017.HK)持有61%，而其核心业务包括收费道路、飞机租赁、建议及保险等，其股价自2019年9月以来已跌约五成，而2019财年每股派息亦有削减，管理层现时估计派息将稳定或渐进，该行认为市场或忽略了相关因素，认为公司股息率达10厘，加上有稳定现金流，估计每股派息最少达0.58元，并将成解锁价值的催化剂。

摩通指出，新创建宣布削每股派息、加上受疫情影响，股价已跌约五成，而公司亦已重整其派息政策，并指将采取稳定或渐进的派息，该行相信市场将重新注视新创建，并带来股价反弹机会，估计公司2021财年股息率将是同业中最高达9.6%，较美国十年债息高900个基点，加上其自由现金流亦为公司提供足够缓冲维持派息。

在估值上，摩通估计新创建的组合估值达270亿元，抵销其250亿元债务有余，而公司现时市值240亿元反映投资者仅估计富通保险方面的公平价值，而公路及建筑等业务未完全反映在股价上，飞机方面的业务更是未有计及。(el/w) ~