《大行報告》匯豐研究下調國泰(00293.HK)目標價至6元 評級「持有」
匯豐研究發表報告指,國泰(00293.HK)上半年虧損90億元,是記錄最差的表現,第二季運力亦只有去年的3%水平,撇除25億元的減值,公司經常性虧損為76億元。收入跌48%,但經營成本只有減少33%;貨運收益率增逾40%抵銷運量下降。
該行指,公司完成供股和發行優先股,有助債務水平降至低於0.9倍,同時公司亦有78億元未應用的過渡貸款(可於明年6月前提取)。
該行引述管理層指,公司目前每月虧損為15億元,對比今年初25-30億元有所減少,減值主要來自16架飛機未有投入服務。公司亦計劃於今年將7架飛機退役及延遲7架飛機交付。
該行料今年全年經常性虧損為140億元,主因乘客量減少,抵銷成本降低和收益率增加,下半年虧損為64億元,而且明年會繼續錄得虧損,因預期國際線恢復速度溫和,目標價由8.7元降至6元,評級「持有」。
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