來源：雪球

近日，廣東省市場監督管理局發佈關於8批次食品不合格情況的通告，近期抽檢的9類食品1149批次樣品中，8批次樣品不合格，其中，九毛九旗下的一家門店出現獸藥殘留問題！

餐飲巨頭九毛九在今年年初登陸港交所，因眾多投資者將其視為下一個海底撈，九毛九引發巨量資金關注，上市4個月漲超80%。利空消息影響下，資本選擇出逃，今天九毛九一度重挫12%。

01

九毛九被檢出獸藥殘留

5月18日，廣東省市場監督管理局組織的抽檢調味品、飲料、方便食品、水產製品等9類食品1149批次樣品，檢出微生物污染及獸藥殘留等問題。廣州九毛九餐飲連鎖股份有限公司出現在不合格產品信息列表中。

通告顯示，廣州九毛九順德大良順峯新天地分店銷售的、來自佛山市麥點食品有限公司經營的淨鱸魚（淡水魚），氯黴素不符合食品安全國家標準規定。初檢機構為廣東產品質量監督檢驗研究院，複檢機構為國家加工食品質量檢驗中心（廣東）。

天眼查信息顯示，佛山市麥點食品有限公司為廣州九毛九餐飲連鎖有限公司對外投資的公司之一，而九毛九（廣州）控股有限公司持股廣州九毛九餐飲連鎖有限公司100%比例，其又是九毛九餐飲控股有限公司的全資子公司。

據瞭解，氯黴素類屬抑菌性廣譜抗生素。由於氯黴素可與人體線粒體的70S結合，因而也可抑制人體線粒體的蛋白合成，引起人的再生障礙性貧血、粒狀白細胞缺乏症等疾病，過量食用氯黴素超標的食品會對人體健康造成危害。

日前，廣東省市場監督管理局已要求轄區市場監管部門及時對不合格食品及其生產經營者進行調查處理，責令企業查清產品流向，採取下架、召回不合格產品等措施控制風險，並分析原因進行整改。

02

之前被爆出關閉22家門店

5月12日，九毛九國際控股有限公司發佈自願公告，稱決定關閉客流較少的門店及停止在北京、天津和武漢的九毛九餐廳。

九毛九方面表示，“目前，九毛九西北菜這一品牌正在面臨轉型升級，除了華南和海南的門店外，其他地區的門店我們將會使其在租約到期後自然關閉，儘管其中有不少成績很好的門店。我們這一舉動的目的是把品牌管理半徑縮小，把轉型升級做好，之後再做新一輪的開店擴張。”

九毛九官網顯示，目前，九毛九西北菜餐廳在北京和天津分別擁有6家門店，而在武漢則擁有10家門店。對比之下，太二酸菜魚在北京有9家門店，天津和武漢分別有2家門店。

消息出來之後，吃貨們表示震驚：天天排隊的餐館也要關閉。

03

股價逆勢暴漲近80%，創始人身家超10億美元

1995年，26歲的九毛九的創始人管弘毅在海口開了一家叫做“山西面王”的山西面館。2003年，隨着麪館生意變好，管弘毅決定將業務擴展至廣州；2005年管弘毅將其麪館生意起名為九毛九。2014年九毛九開始融資，2015年下半年，九毛九培育出了知名品牌：“太二”酸菜魚。2016年時，管弘毅本打算在A股上市，但籌備兩年仍進展緩慢，最終選擇赴港上市。

今年1月15日，九毛九集團正式登陸港股市場，這家從海南起航的小麪館，經過24年的奮鬥，到上市之日旗下擁有287間自營餐廳和41間加盟餐廳，覆蓋全國39個城市，遍及15個省份及4個直轄市。

集團共有5個特色品牌，其中“九毛九”和“太二”酸菜魚是集團核心品牌，這二者所產生的收入佔比超過98%。據九毛九3月27日公佈的上市後首份年報，九毛九在2019年實現收入26.87億元，同比增長41.97%；調整後純淨利潤達2.17億元，同比增長174.7%。

公司實控人兼董事長管弘毅成為九毛九股價增長的最大贏家。根據2019年年報，公司大股東管弘毅持股44.42%，按公司177億市值計算，管弘毅個人身家為78.62億港元，摺合10.14億美元。

2019年赴港上市以來，隨着國內疫情基本控制，後疫情時代的九毛九股價也取得非常好的表現，公司股價自4月以來至近日高點，已經暴漲了50%，投資者也是賺的盆滿缽滿。不過，由於上市時間較短，內資目前還無法參與九毛九紅利。

04

疫情期間虧損9000萬，曾計劃今年新開百家餐廳

受疫情影響，1月26日起，九毛九旗下所有餐廳暫停營業。直至3月18日，部分餐廳才陸續恢復營業。停業一個多月。

財報數據顯示，九毛九員工成本一年近7個億，每個月約5800萬元。

同時每年承擔的年租金最低為4430萬元，水電開支為1億，即每年在門店的開支達到1.44億元，平攤到每個月店面成本達到1200萬。

每個月不開店的成本也要達到6000萬元。即停業一個半月，九毛九集團至少虧了9000萬。虧掉了超過半年的利潤（2019年盈利）。

此前，九毛九在招股書中表示，2020年計劃將在一線、新一線、省會城市開設18家九毛九餐廳，80家太二餐廳以及24家其他品牌餐廳；並預計2021年開設20家九毛九餐廳，100家太二餐廳以及36家其他品牌餐廳。

殊不知突如其來的新冠疫情，使其擴張計劃有所調整。

根據九毛九5月12日晚公告，  公司招股書中“未來計劃及所得款項用途”一節所披露的所得款項淨額擬定用途不變，但疫情的持續影響可能會影響新餐廳的開業時間，因此集團將密切關注疫情在中國的發展情況及適時調整其餐廳網絡擴張計劃。

05

危機之下，還能否複製海底撈神話

九毛九赴港上市的承銷商和保薦人均為招銀國際，後者也是海底撈的承銷商和保薦人之一。

翻倍率媲美海底撈、業績不斷增長，九毛九一直被很多當年沒有買到海底撈的投資者寄予厚望，認為其能複製海底撈神話，這次食品安全問題爆出後，在網上引發熱烈討論。

有網友認為，食品安全行業是餐飲行業的紅線，不能逾越，不能以人民生命健康安全為代價。相比之前海底撈等疫情期間漲價的行為，九毛九這次需要有個部門嚴肅對待了，投資者也會用腳投票。

網友認為，食品安全危害到人民羣眾的身體健康，一定要嚴肅對待。這次事件反映的九毛九對食品安全的不重視，公司監管制度有不完善的地方，我是覺得這樣的公司即便品牌形象比較好，我們也是要謹慎的投資。像之前的長生生物也是非常不重視對人民身體健康的安全問題，管理不到位不落實，這樣的企業我們投資的時候一定要謹慎考慮。

但是也有人從投資的角度來説，食品安全問題一直就是短期問題，如果公司經營好，長期一點影響都沒。之前洽洽食品瓜子也檢測出問題，還是不改長期漲勢。説句不好聽的，食品安全問題導致的股價下跌是最好的上車機會。

天風證券此前發佈研究報告稱，公共衞生事件之下公司關閉部分經營不善門店，反而有利於公司輕裝上陣高效運營。九毛九作為中式快時尚餐飲領軍者，供應鏈體系完善，商業模式可複製，具有長期品牌勢能。

對於九毛九的食品安全問題，中國食品產業分析師朱丹蓬表示，首先這個食品問題是否發生在太二，其次，是因為食品中毒還是老鼠藥呢，不同的情況影響也不同。整體來説，公司旗下有餐廳出現食品安全問題，對公司品牌肯定有一定影響，對品牌的傷害也會有，不過，整體影響有限。他表示，可能最直接的是短期對股價有一定影響，但消費端對此不敏感，這是單店出問題。