步入4月中旬，全球疫情的現狀依舊刻不容緩。
根據美國約翰斯·霍普金斯大學13日發佈的新冠疫情最新統計數據顯示，截至北京時間14日7點15分，全球確診病例已超過200萬例。
而在疫情的衝擊之下，各行各業的供需平衡也隨之打破，並加以持續，其中，LCP材料，尤其是在以5G為核心的新基建照拂下的LCP天線原材料供應也出現了一定的負面影響，引起市場的較多關注。
眾所周知，LCP（Liquid Crystal Polymer)，又稱液晶高分子聚合物，是一種全芳香族液晶聚酯類高分子材料，憑藉具備低吸濕性、耐化學腐蝕性、耐熱性、阻燃性以及低介電常數和介電損耗因數等特點而在現今受到廣泛運用，主要覆蓋電子電器、新能源汽車、航空航天、國防軍工和光通訊等高新技術領域。
LCP 材料的分子結構
來源：國信證券
“2019 年 LCP全球需求量在7.4萬噸左右，預計到2020年，其全球市場規模或可達7.8萬噸。”——公開數據整理
2015-2019 年特種工程材料（包括LCP材料）全球及國內需求量
來源：西南證券
值得注意的是，隨着消費電子助推這一市場不斷擴容，5G的落地商用也或將繼續激發LCP背後的發展潛能。
顯而易見，在5G高頻高速的技術升級轉型之下，基於LCP材料適用於高頻信號傳輸，其或將作為5G天線核心膜材的核心材料之一，在天線模組、FPC連接器等細分領域“大展身手，例如採用LCP作為基材的FPC電路板——LCP天線的需求或將加速增長。
“5G 基站對於振子有更嚴格的要求：一為高度集成，主動天線單元（AAU）集成 RRU和 AAU，支持更多天線頻段需提升生產效率，SMT 成為 AAU 的製造工藝，天線振子材料耐温超過 260℃；二為大規模多入多出（Massive MIMO）及波束賦形天線技術，需要更多的天線，材料需輕量化，塑料天線振子成為趨勢；三為毫米波段的電磁波衰減性大，要求天線振子材料具有低介電損耗。”——中信證券
而就目前LCP天線產業鏈來看，主要由上游的原材料供應商和柔性覆銅板製造商（美日廠商）、中游的柔性電路板軟板製造商以及下游的天線模組製造商（國內廠商主要參與該環節）組成。
LCP 軟板產業鏈
來源：西南證券
需要指出的是，LCP天線產業鏈的核心環節為膜級樹脂及薄膜成型，而基於這一薄膜技術壁壘較高，且我國入局較晚，這一部分的產能主要集中於美國和日本等國家（佔全球75%），主要被日本寶理、塞拉尼斯等公司所壟斷，可以説在很大程度上我國在LCP材料上長期依賴進口，而這並不利於相關企業在市場競爭中掌握話語權。
然而，疫情的突發或將為行業發展帶來了拐點。
相對於海外疫情的不斷爆發，我國疫情進入平穩期，我國作為全球最大消費電子產品生產國、出口國和消費國，或將在海外供應鏈出現缺口之時，加速以LCP材料為首的國產化替代進程，以衝破突破和驗證階段，進而凸顯其存在感。
而基於上述，可以看出，在海外疫情不受控而持續影響行業生產之時，為保持供應能力的持續性，隨着國內廠商正常有序恢復生產生活，相關廠商的投產或將帶動LCP材料產能的增長，進而在技術創新探索的驅動之下，使得其國產化腳步不斷加快，利於相關代表標的的利好釋放。
LCP材料概念的投資機會？
重點公司盈利預測、估值以及投資評級
來源：中信證券
金髮科技(600143.SH)：公司聚焦高性能新材料的科研、生產、銷售和服務，覆蓋了主要產品包括改性塑料、完全生物降解塑料、高性能碳纖維及複合材料、特種工程塑料、輕烴及氫能源、環保高性能再生塑料等六大類自主知識產權產品。2018年公司實現營業收入253. 17億元,同比增長9. 42%，實現營業利潤6. 88億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤6. 24億元，同比增長13. 89%。2019年前三季度營業收入204億元，同比增長9.85%；歸屬於上市公司股東的淨利潤9.44億元，同比增長44.34%。基本每股收益0.3573元；預計公司2019年全年淨利潤為11.54億元～12.92億元，上年同期為6.24億元，同比增長85%～107%。
金髮科技2014 年以來營業收入及增速和歸母淨利潤及增速
來源於：西南證券
值得注意的是，公司從2009年開始自主開發LCP材料，2017年產能達到3000噸/年，2020年擴產後預計達到6000噸/年。目前公司已開發終端天線用LCP薄膜專用樹脂、基站天線振子用LCP材料以及高頻通訊連接器用的高、低介電常數LCP材料。其中，LCP薄膜級樹脂產品已小批量出口到日本；LCP基低介電損耗LDS材料和極低介電損耗LCP材料在天線振子中的應用評估進展良好；LCP材料在高頻通信連接器上評估和應用順利推進。
公司主要 LCP 材料及應用領域
來源：西南證券
立訊精密(002475.SZ)：公司研發生產的連接器、連接線、馬達、無線充電、FPC、天線、聲學和電子模塊等產品，廣泛應用於消費電子、通訊、企業級、汽車及醫療等全球多個重要領域。2018年營業收入358億元，同比增長57.06%；歸屬於上市公司股東的淨利潤27.2億元，同比增長61.05%；基本每股收益0.66元。2019年營業收入為623.80億元，同比增長74.00%；淨利潤為47.21億元，同比增長73.40%；此外，公司預計2020年第一季度盈利9.55億元–9.86億元，上年同期盈利6.16億元，同比增長55%-60%。
普利特(002324.SZ)：主要從事汽車用改性塑料產品的研發、生產、銷售和服務。2018年年營業收入36.7億元，同比增長7.89%；歸屬於上市公司股東的淨利潤7232萬元，同比下降58.49%；基本每股收益0.18元；2019年營業總收入為36億元，比上年同期減少1.79%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為1.68億元，比上年同期增長131.89%。目前，該公司LCP產品已對外銷售的為注塑級樹脂材料，用於電子連接器等領域，且公司注塑級LCP樹脂材料已批量供貨至下游客户，主要應用於電子連接器、發動機零部件、精密器械等領域。此外，公司正和下游行業客户聯合研發LCP薄膜和LCP纖維等具體產品。
沃特股份（002886.SZ）：公司現已成為全球唯一可為5G客户提供從基站到終端、從高頻線路板基材到高頻高速連接器再到攝像頭模組的全產業鏈高分子材料解決方案的企業。2018年公司實現營業收入8.08億元，同比增長5.65%；淨利潤3504.77萬元，同比下降13.17%。2019年營業總收入為9億元，比上年同期增長11.39%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為4580.61萬元，比上年同期增長30.70%。目前，公司LCP產品已在部分高頻通訊領域部件中得到使用。
結語
整體來説，疫情的發生對於人類社會是一大災難，但也不乏給予了各行各業再次規模式洗牌的一次機遇。
就拿本文的LCP產業來説，作為5G應用中的“香餑餑”材料之一，其市場前景向來受到一定的看好，而它正面臨着國產化升級的一大轉型挑戰，畢竟隨着國內LCP樹脂企業的技術日趨成熟，它們有望突破技術壁壘，在產業鏈的核心環節佔據優勢（實現規模量產天線用LCP 薄膜或薄膜級樹脂），進而提升自身的競爭水平。
而從近期LCP概念板塊時常走強這一趨勢可以看出，在疫情因素的影響之下，市場情緒對該板塊較為樂觀，但仍需要警惕其炒作帶來的波動性。
