花旗發表研究報告，指吳光正家族提議將會德豐(00020.HK)私有化，提案涉及就股東持有每股股份向股東分派1股九龍倉置業(01997.HK)及1股九龍倉集團(00004.HK)股份；及以現金每股12元代價向股東支付款項。私有化建議相等於每股71.9元，較會德豐停牌前溢價52%，進行私有化的總現金對價為81.5億元。該行提到，撇除少數股東可以獲得九龍倉置業及九龍倉的股份，每位股東可獲得每股12元的現金對價。在會德豐的資產負債表中，若不包括九龍倉置業及九龍倉的資產，則香港物業資產的賬面價值為每股10.3元。因此，要約價較物業資產的賬面價值減去會德豐持有的負債溢價17%，認為以1.17倍賬面價值進行收購似乎合理，並可能會被大多數少數股東接受，相信能夠達成私有化的機會很高。若果私有化計劃成功，吳光正家族將會直接擁有九龍倉置業45.9%權益，並持有九龍倉50.2%權益，以及擁有香港330萬平方米的未出售建築面積土地儲備，包括位於啟德、長沙灣、觀塘及將軍澳的項目。該行估計，吳光正家族隨後可以將這些香港物業資產以賬面價格出售予九龍倉，以便將現金循環到吳光正家族以進行私有化。該行又預計，九龍倉將會成為香港及內地物業發展的分支，而潛在的交易可由九龍倉的逾400億元股票投資組合提供資金。花旗提到，此舉對九龍倉最為不利，市場長久以來都預期九龍倉是私有化的目標，因此相信很多事件驅動型基金對私有化目標實際上是會德豐感到失望。該行認為九龍倉的股價將會受壓，這是基於九龍倉在短期內會被私有化的可能性大大降低，以及預期九龍倉將會買入會德豐的香港資產，令現金儲備潛在大幅下降，進一步減低九龍倉私有化的可能性。