《大行报告》瑞信：银娱(00027.HK)上季EBITDA轻微高预期 维持「跑赢大市」评级
阿思达克 02-27 14:12
瑞信发表报告表示，银河娱乐(00027.HK)去年第四季EBITDA按季跌1%(按年跌6%)至40.52亿元，轻微高於该行原预期39.74亿元(市场料39.72亿元)，主要受赢率所推动，指其核心EBITDA符合预期。
该行指，银娱每股特别息0.45元，即2019年派息比率达30%符合预期。其资产负债表仍强劲，持净现金517亿元(对比2019年第三季为472亿元)。公司继续推进澳门银河三期及第四期项目。该行将关注公司受疫情影响後最新前景指引、澳门银河三期及第四期项目、拓展日本市场等进度。
瑞信维持对银娱「跑赢大市」评级及目标价60元，仍看好行业长期增长，但现价反映市场对复苏过於乐观。有数个风险可能拖低股价，首先市场可能下调盈利预测，估计澳门3月/4月赌收或下跌60%至80%；其次，现价相当2021年预测企业价值对EBITDA的12倍，估值并不便宜；赌牌续期仍存在不确定性。(wl/u)
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