作者：康殷 

來源：e公司官微

在生豬市場迎來新一輪高景氣度的背景下，温氏股份(300498)去年淨利潤增幅高達2.6倍。

温氏股份1月6日晚披露2019年度業績預告，公司預計2019年度實現淨利潤為盈利138.5億元至143億元，比上年同期上升249.97%到261.35%。報告期內，公司銷售肉豬1851.66萬頭，同比下降16.95%，但是銷售價格同比上漲46.57%；銷售肉雞9.25億隻，同比增長23.58%，銷售均價同比上漲9.93%。

由於非洲豬瘟等因素影響，國內能繁母豬出現大幅下滑，生豬出欄量大幅減少，造成市場供需緊張，去年以來生豬價格一路走高。中泰證券認為，生豬價格景氣上行依舊在途，2019年4季度至2020年價格持續新高是相對確定，生豬養殖股行情已經步入從“價格新高”到“利潤兑現”的時期。

淨利潤再度破百億

温氏股份同日披露的2019年12月及2019年度肉雞及肉豬銷售情況顯示，2019年度，公司銷售肉雞9.25億隻（含毛雞、鮮品和熟食），收入258.92億元，銷售均價15.06元/公斤，同比變動分別為23.58%、34.03%、9.93%。

2019年度，温氏股份肉雞銷量同比上升23.58%，主要是公司養雞業務擴產增量，業務規模不斷擴大，肉雞出欄量增長所致。2019年度，公司肉雞銷售收入同比上升34.03%，主要是肉雞銷量同比上升，以及受市場行情變化的影響，肉雞銷售均價同比上漲1.36元/公斤，同比上升9.93%。

肉豬方面，2019年度，温氏股份銷售肉豬1851.66萬頭（含毛豬和鮮品），收入395.45億元，銷售均價18.79元/公斤，同比變動分別為-16.95%、20.03%、46.57%。

2019年度，温氏股份肉豬銷量同比下降16.95%，主要是公司上半年調整了投苗與銷售計劃、下半年加大種豬選留以及提升肉豬體重所致。2019年度，公司肉豬銷售收入同比上升20.03%，主要原因是受國內生豬供給偏緊的影響，銷售均價同比上漲5.97元/公斤，同比上升46.57%。

與此同時，2019年温氏股份金融投資業務穩健增長，財務投資業績同比上升。多重利好下，温氏股份預計，2019年公司有望實現淨利潤138.50億元至143.00億元，同比增長249.97%-261.35%。

受到非洲豬瘟的影響，以及地方環保限養“一刀切”的問題，國內生豬出欄率下降，豬價暴漲。由此借超級豬週期之勢，2019年29只豬肉概念股總市值累計漲超3400多億。但近期隨着國家持續調控肉價，進口肉增加以及儲備肉投放，雞肉和豬肉價格近期已有鬆動。

温氏股份披露顯示，2019年12月，公司銷售肉豬127.12萬頭（含毛豬和鮮品），收入52.87億元，銷售均價34.37元/公斤，環比變動分別為55.14%、48.72%、-2.05%，同比變動分別為-39.48%、63.28%、150.33%。公司肉豬銷量環比上升，主要是公司根據元旦春節前後市場消費趨勢，主動加快了銷售節奏所致。

雞肉銷情方面，2019年12月，公司銷售肉雞9432.30萬隻（含毛雞、鮮品和熟食），收入23.49億元，銷售均價13.25元/公斤，環比變動分別為4.76%、-19.55%、-23.72%，同比變動分別為34.41%、28.85%、-1.92%。公司肉雞銷量同比上升，主要是公司養雞業務規模不斷擴大，肉雞出欄量增長所致。

繼續看好生豬養殖板塊

事實上，2019年也可能成為温氏股份上市以來業績表現最好的年份。對上一次，温氏股份年度淨利潤過百億是2016年。2016年温氏股份淨利潤達117.90億元，同比增長89.99%。

未來生豬價格會如何演變？方正證券認為，頭部企業生產經營逐步恢復正常，看好生豬養殖板塊。首先，參照俄羅斯的經驗，在我國高密度的養殖環境下，預計非洲豬瘟病毒短期內很難根除，疫情將大概率反覆存在，養殖已然成為一個高壁壘的行業，未來的生豬養殖主力將集中在有資金、有防控技術、有種源的頭部養殖企業；其次，從近期的經營數據可以看出，頭部企業的生產已經領先於行業率先恢復。未來的3-5年將是我國生豬養殖企業成長的最佳黃金期，市場佔有率將大幅提升，而散户由於資金的匱乏、防控水平的不到位將加速退出。

另一生豬養殖龍頭新希望(000876)近日也透露類似觀點。新希望1月6日在投資者互動平台上表示，從行業實際情況來看，生豬缺口短期內無法完全彌補，本輪週期疊加非洲豬瘟影響，預計2020年還會有較大的缺口，價格也將維持在高位。參考農業部最新發布的《加快生豬生產恢復發展三年行動方案》，到2020年年底前，目標是“基本恢復到接近常年的水平”，那就意味着2020年全年平均看，可能還達不到常年的水平，豬價可能還將處在高位。