匯豐環球研究發表報告指，瑞聲科技(02018.HK)的光學業務執行力仍是焦點，集團現時正致力增加鏡頭出貨量，該行預計至今年12月，其鏡頭的每月出貨量將增加至5,000萬，對比今年第三季的每月平均出貨量為3,800萬，出貨量增加主要由於持續的設計優勝及收益率改善。

該行上調對瑞聲股份目標價，由54.1港元升至68.9港元，重申“持有”評級。匯豐估計，五片式(5P)鏡頭目前佔瑞聲鏡頭出貨量80%以上，而集團最近亦開始大量生產六片式(6P)鏡頭。雖然集團於入門級5P鏡頭上可有合理利潤，且在高檔5P鏡頭的技術及規模不斷提高，但目前階段高檔5P鏡頭產品的低毛利，削弱了整體光學業務的毛利率。

匯豐上調對瑞聲今年至2021年的盈利預測分別3%、3%及4%，以反映對集團鏡頭及Android聲學/觸覺業務的正面看法。該行預計，瑞聲在今年至2021年的盈利年均複合增長率為29%，中期盈利年均複合增長率則為25%。