作者：十字路口 

來源：東方財富網

證監會對歡瑞世紀涉嫌信息披露違規違法長達兩年的調查，近日終於落下帷幕。但有意思的是，雖然疊加此前三季報淨利大跌，但該股股價自8月中旬以來已經大漲超50%，究竟是利空出盡還是另有原因？

11月4日晚間，歡瑞世紀發佈公告，公司收到證監會的《行政處罰決定書》。根據證監會的處罰，歡瑞世紀及相關方將面臨452萬元的罰金。

歡瑞世紀的“四宗罪”

歡瑞世紀公告稱，2019年11月4日公司收到中國證監會重慶監管局下發的《中國證券監督管理委員會重慶監管局行政處罰決定書》。該《行政處罰決定書》顯示：歡瑞影視未能提供真實、準確、完整的2013年度、2014年度、2015年度及2016年半年度的財務數據，導致歡瑞世紀公開披露的重大資產重組文件存在虛假記載及重大遺漏。

具體來看，歡瑞世紀造假分為四宗罪：

行政處罰決定書顯示，2016年2月，歡瑞世紀擬以非公開發行股份購買歡瑞文化、陳媛、鍾君豔等60名歡瑞世紀股東所持有的歡瑞世紀100%股權，當年11月歡瑞世紀成為歡瑞世紀並表的全資子公司。

而上述交易中，歡瑞世紀公開披露的重大資產重組文件存在虛假記載及重大遺漏，主要涉及提前確認收入虛增營業收入、虛構收回應收款項少計提壞賬準備、推遲計提應收款項壞賬準備、視控股股東及其關聯方佔用公司資金四項違法事實。

1、2013年-2014年，歡瑞世紀在《古劍奇譚》《微時代之戀》《少年四大名捕》的相關銷售合同生效之前，提前確認版權轉讓營業收入合計9729.06萬元，被認定為提前確認收入虛增營業收入。

2、2015年-2016年，歡瑞世紀虛構收回了上海軒敍應收賬款合計2550萬元，該筆款項並非由上海軒敍支付，實際來源於時任歡瑞世紀董事長陳援以及時任歡瑞世紀總經理鍾君豔二人實際控制的公司。因為虛構收回應收賬款，歡瑞世紀2015年年報少計提壞賬準備425萬元，

3、歡瑞影視2016年虛構收回上海軒敍應收賬款1700萬元，造成2016年半年報少計提壞賬準備467.5萬元。

4、2013年12月，歡瑞世紀本應將一筆延期未收的預付賬款轉入其他應收款並計提壞賬準備，但是公司直到2014年12月才進行相關操作，導致2013年-2015年三年少計提壞賬準備合計260萬元，被認定為推遲計提應收款項壞賬準備。

楊冪、李易峯等藝人被波及

值得注意的是，在此次公佈的處罰書中，曾經是歡瑞世紀簽約藝人的楊冪、李易峯均被波及。

在“虛構收回應收款項少計提壞賬準備的情況”中，提到的涉案主體“上海軒敍”，曾是楊冪持股的公司，其曾持有上海軒敍30%的股份，2016年楊冪退出上海軒敍。

而另一藝人李易峯也被扯了進來。2015年2月，李易峯向歡瑞世紀借款1800萬元用於購買房產。

按照歡瑞世紀的説法，這筆借款是子公司歡瑞影視與旗下藝人之間的借貸，且發生在歡瑞影視注入上市公司前，內部審核不需要經過上市公司，不屬於上市公司應披露而未及時披露的義務。

但根據證監委重慶監管局的立案調查結果顯示，時任歡瑞影視董事、總經理的鐘某某及歡瑞世紀另一家子公司歡瑞文化，利用向旗下藝人李某某借款事項從2015年6月至2017年3月佔用歡瑞影視資金1800萬元。

而在楊冪、李易峯等核心藝人的不斷流失的情況下，歡瑞世紀業績從2016年以後也逐年下滑，

歡瑞世紀於2019年10月31日披露三季報，公司2019年前三季度實現營業總收入1.4億，同比下降73.9%；實現歸母淨利潤566.9萬，同比下降96.7%；每股收益為0.01元。報告期內，公司毛利率為88.6%，同比提高22.5個百分點，淨利率為4.1%，同比降低28.4個百分點。

報告期內，非經常性損益合計184.2萬元，對淨利潤影響較大。扣除非經常性損益後歸母淨利潤為382.6萬元，同比降低97.6%。

兩個多月股價漲50%

有意思的是，雖然遭受證監會處罰、外加三季報淨利大跌，但似乎近期歡瑞世紀股價大有“利空出盡是利好”的勢頭。

從今年8月14日至今，該股漲幅已經超過50%，期間成交額高達17.99億元，而該股最新流通市值也不過28.58億元。

股東户數僅微幅減小

而從最新股東户數看，儘管股價近期有了較大漲幅，但離開的投資者數量並不多，似乎對未來繼續上漲還頗有信心。

歡瑞世紀2019年11月1日在深交所互動易中披露，截至2019年10月31日公司股東户數為2.14萬户，較2019年10月18日僅減少81户，減幅為0.38%；較2019年9月30日的2.18萬户也僅僅減少了400户。

而截至2019年10月31日，公司最新總股本為9.81億股，其中流通股本為5.38億股。户均持有流通股數量為2.52萬股，户均流通市值12.9萬元。

歡瑞世紀利空出盡？

也有觀點認為，歡瑞世紀股價近期上漲，與傳媒行業整體展現觸底企穩趨勢有關。

天風證券在11月3日的研報中表示，傳媒板塊三季度業績整體符合預期且不乏亮點，觸底企穩趨勢已現。

天風證券表示，電影板塊邊際改善明顯，10 月票房在國慶檔推動下同比增長 120%+，預計19Q4 單季度同比高增長為大概率事件，院線公司在經營槓桿效應下，單季度將有良好的財務表現，關注包括渠道院線及頭部發行公司“橫店、萬達、光線、貓眼”等。

天風證券並表示，電視劇板塊方面，我們在 10 月 23 日推出平台招商洞悉行業報告，特別提出影視行業悲觀時期已過，建議關注國慶後電視劇板塊可能進入的環比改善階段，關注包括“芒果、愛奇藝、華策、慈文、歡瑞”等。

法律人士：行政處罰落地並非利空出盡

但也有法律界人士表示，行政處罰措施並不意味着歡瑞世紀在法律責任方面一筆勾銷，公司及借殼方或將面臨更多追責。

北京市煒衡(廣州)律師事務所表示：“針對公司違法行為，在監管機構進行正式行政處罰後，受到虛假陳述影響的投資者，如果投資受到損失，可以向公司和責任人提起賠償訴訟。”

煒衡金融315團隊根據歡瑞世紀虛假陳述行為始末，暫定索賠時段為：在2016年10月10日至2017年7月17日期間買入歡瑞世紀股票，在2017年7月18日仍持有或賣出的投資者可以索賠。

根據《證券法》及最高人民法院司法解釋的規定，上市公司因虛假陳述等證券欺詐行為導致投資者權益受損的，應承擔民事賠償責任，賠償範圍包括：投資差額、佣金、印花税和利息損失等。