大和:降中铁(0390.HK)目标价至5.9港元 评级“跑赢大市”
大和发表报告表示,中国中铁(0390.HK)
中期业绩表现逊预期,但管理层认为下半年展望可转好,主要受惠地方政府融资政策支持,公司亦相信今年经营现金流及资产负债比率将有改善。
该行指,中国中铁今年上半年纯利按年升一成,稍低于该行的预期,而经调整溢利仅按年升1%,虽然期内收入增长14%,但毛利率收窄0.3个百分点,相信是因为铁路项目利润转差及原材料成本等拖累,另外部分海外铁路项目亦现亏损。期内减值亏损轻微由去年同期的22亿元人民币(下同)收窄至12亿元,主要因为物流业务整合已完结。
大和指出,上半年公司经营现金流录负数,主要因为土地储备及原材料成本增加等影响,今年全年公司估计将录200亿元经营现金流入,主要因为下半年应收帐款回收将加快。该行将中国中铁今明两年核心每股盈利预测下调7-11%,以反映上半年业绩逊预期,并将今年新增订单增长预测由16%降至12%,目标价由7.3港元降至5.9港元,重申“
跑赢大市
”评级,认为公司可受惠铁路上行周期以及地区项目投资等。
关注uSMART

重要提示及免责声明
盈立证券有限公司(「盈立」)在撰写这篇文章时是基于盈立的内部研究和公开第三方信息来源。尽管盈立在准备这篇文章时已经尽力确保内容为准确,但盈立不保证文章信息的准确性、及时性或完整性,并对本文中的任何观点不承担责任。观点、预测和估计反映了盈立在文章发布日期的评估,并可能发生变化。盈立无义务通知您或任何人有关任何此类变化。您必须对本文中涉及的任何事项做出独立分析及判断。盈立及盈立的董事、高级人员、雇员或代理人将不对任何人因依赖本文中的任何陈述或文章内容中的任何遗漏而遭受的任何损失或损害承担责任。文章内容只供参考,并不构成任何证券、虚拟资产、金融产品或工具的要约、招揽、建议、意见或保证。监管机构可能会限制与虚拟资产相关的交易所买卖基金仅限符合特定资格要求的投资者进行交易。文章内容当中任何计算部分/图片仅作举例说明用途。
投资涉及风险,证券的价值和收益可能会上升或下降。往绩数字并非预测未来表现的指标。请审慎考虑个人风险承受能力,如有需要请咨询独立专业意见。