作者：刘郁 

来源：郁言债市

摘  要

截至2019年8月29日，拥有存量同业存单或商业银行债的城商行共125家，其中103家城商行披露了较为完整的2018年年报及审计报告。我们以这些城商行为样本，重点分析其同业资产与负债规模，及其占一级资本净额的比例。其中同业资产主要包括持有的同业存单、拆出资金、存放同业款项、买入返售金融资产、理财资产和信托及资管计划。同业负债主要包括发行的同业存单、拆入资金、同业存放款项和卖出回购金融资产。此外，我们还对这些城商行按照评级进行分类，分别分析不同评级城商行的同业业务情况。

总体来看，所有样本城商行同业资产及同业负债占一级资本净额的比例分别为290.8%和342.1%。具体来看，自贡银行、阜新银行和徽商银行同业资产占一级资本净额比例较高，分别为660.6%、572.0%和567.7%。自贡银行、盛京银行和昆仑银行同业负债占一级资本净额比例较高，分别为563.1%、514.5%和513.7%。

从所有城商行同业资产与负债结构角度看，在同业资产中占比最高的是信托及资管计划，占同业资产的比例高达63.9%，其次为买入返售和存放同业，占比分别为9.6%和9.1%。在同业负债中占比最高的是同业存单，占同业负债的比例为49.5%，其次为同业存放、卖出回购，占比分别为30.8%和10.5%。

不同评级银行同业资产与负债占一级资本净额比例出现分化。高评级银行同业资产占一级资本净额的平均比例较低，但同业负债占一级资本净额的平均比例则较高。具体来看，29家AAA评级城商行、31家AA+评级城商行、23家AA评级城商行同业资产占一级资本净额平均比例分别为285.6%、298.8%和306.4%，高评级银行同业资产占一级资本净额的平均比例较低。从同业负债角度看，30家AAA评级城商行、33家AA+评级城商行和17家AA评级城商行同业负债占一级资本净额的平均比例分别为362.2%、307.6%和231.5%。高评级银行同业负债占一级资本净额的平均比例较高。

风险提示：监管政策出现超预期调整。

截至2019年8月29日，拥有存量同业存单或商业银行债的城商行共125家，其中103 [1]家城商行披露了较为完整的2018年年报及审计报告。我们以这些城商行为样本，重点分析其同业资产与负债规模，及其占一级资本净额的比例。其中同业资产主要包括持有的同业存单、拆出资金、存放同业款项、买入返售金融资产、理财资产和信托及资管计划。同业负债主要包括发行的同业存单、拆入资金、同业存放款项和卖出回购金融资产。此外，我们还对这些城商行按照评级进行分类，分别分析不同评级城商行的同业业务情况。

城商行同业资产占一级资本净额平均比例为290.8%

城商行同业资产总额占一级资本净额的平均比例为290.8%。剔除未披露同业业务或一级资本净额数据的银行后，剩余87家城商行的同业资产数据披露较为完整，其平均持有703.5亿元同业资产，占一级资本净额的平均比例为290.8%，占总资产的平均比例为20.7%。从87家城商行持有的同业资产类别来看，占比最高的是信托及资管计划，占同业资产的比例高达63.9%，其次为买入返售和存放同业，占比分别为9.6%和9.1%。横向对比来看，自贡银行、阜新银行、徽商银行、乐山商业银行和鞍山银行同业资产占一级资本净额比例排前五位，分别为660.6%、572.0%、567.7%、566.9%和539.3%。

城商行同业负债占一级资本净额平均比例为342.1%

城商行同业负债规模占一级资本净额的平均比为342.1%，剔除未披露同业业务或一级资本净额数据的银行后，剩余81家城商行的同业负债数据披露较为完善，[2] 其平均拥有895.6亿元同业负债，占一级资本净额的平均为342.1%，占负债总额的平均比例为26.3%。从81家城商行的同业负债类别来看，占比最高的是同业存单，占同业负债的比例为49.5%，其次为同业存放、卖出回购，占比分别为30.8%和10.5%。横向对比来看，自贡银行、盛京银行、昆仑银行、厦门银行和富滇银行同业负债占一级资本净额的比例排前五位，分别为563.1%、514.5%、513.7%、483.9%和481.0%。

不同评级银行同业资产与负债占一级资本净额比例出现分化

高评级银行同业资产占一级资本净额的平均比例较低，但同业负债占一级资本净额的平均比例则较高。对于不同评级银行，同样的同业资产及负债占一级资本净额比例所代表的风险存在差别。因此，我们将对样本中的银行按照评级进行分类，分别分析不同评级银行的同业业务情况。具体来看，29家AAA评级城商行、31家AA+评级城商行、23家AA评级城商行同业资产占一级资本净额平均比例分别为285.6%、298.8%和306.4%，高评级银行同业资产占一级资本净额的平均比例较低。

从同业负债角度看，30家AAA评级城商行、33家AA+评级城商行和17家AA评级城商行同业负债占一级资本净额的平均比例分别为362.2%、307.6%和231.5%，高评级银行同业负债占一级资本净额的平均比例较高。

AAA评级城商行：同业资产与负债占一级资本净额平均比例分别为285.6%和362.2%

29家AAA评级城商行同业资产占一级资本净额的平均比例为285.6%。29家AAA评级城商行持有的同业资产平均规模为1460.8亿元，比城商行整体同业资产平均持有规模多757.3亿元，高评级银行同业资产的持有规模明显更大。从同业资产各项占比情况来看，AAA评级城商行资管及信托占比为64.5%，比整体高了0.6个百分点。存放同业占比为9.6%，比整体高了0.5个百分点。买入返售占比为8.4%，比整体低了1.2个百分点。与城商行总体之间相差不大，资管及信托、存放同业和买入返售占比分别为64.5%、9.6%和8.4%。

对比来看，在所有AAA评级银行中，徽商银行、成都银行、盛京银行、江西银行和长沙银行同业资产占一级资本净额比例较高，分别为567.7%、484.4%、467.1%、427.8%和418.4%。

30家AAA评级城商行同业负债占一级资本净额平均比例为362.2%。30家AAA评级城商行平均同业负债规模为1836.4亿元，比城商行整体同业负债平均规模多940.8亿元，高评级银行同业负债规模明显更大。从同业负债各项占比情况来看，与城商行整体相比，AAA评级银行同业存单占比为47.3%，比整体低2.2个百分点。同业存放占比为33.4%，比整体高了2.6个百分点。拆入资金和卖出回购占比分别为9.7%和9.6%，前者比整体高了0.4个百分点，后者比整体低了0.9个百分点。

对比来看，在所有AAA评级银行中，盛京银行、昆仑银行、天津银行、大连银行和杭州银行同业负债占一级资本净额比例较高，分别为514.5%、513.7%、436.0%、434.2%和420.7%。

总体来看，在所有AAA评级城商行中，同业资产占一级资本净额比例大于500%的仅1家银行，介于400-500%的有6家银行（指大于400%同时小于等于500%，下同），介于300-400%的有9家银行；同业负债占一级资本净额比例大于500%的有2家银行，介于400-500%的有6家银行，介于300-400%的有13家银行。

AA+评级城商行：同业资产与负债占一级资本净额平均比例分别为298.8%和307.6%

31家AA+评级城商行同业资产占一级资本净额平均比例为298.8%。31家AA+评级城商行持有的同业资产平均规模为433.2亿元，比城商行整体持有同业资产平均规模少270.3亿元。从同业资产具体结构角度来看，AA+评级城商行资管及信托占比为61.9%，比整体低了2个百分点。买入返售占比为13.6%，比整体高了4个百分点。同业存单占比为8.0%，比整体高了2.7个百分点。

对比来看，在所有AA+评级银行中，温州银行、廊坊银行、辽阳银行、稠州商业银行和绍兴银行同业资产占一级资本净额比例较高，分别为515.8%、503.0%、456.9%、447.0%和438.6%。

33家AA+评级城商行同业负债占一级资本净额平均比例为307.6%。33家AA+评级城商行平均同业负债规模为442.1亿元，比城商行整体平均同业负债规模少453.5亿元。从同业负债具体的结构角度看，AA+评级城商行同业存单占比为58.7%，比总体高了9.2个百分点。同业存放占比为19.5%，比总体低了11.2个百分点。卖出回购和拆入资金占比分别为13.6%和8.2%，前者比总体高了3.1个百分点，后者比总体低了1.1个百分点。

对比来看，在所有AA+评级城商行中，厦门银行、富滇银行、龙江银行、廊坊银行和汉口银行同业负债占一级资本净额比例较高，分别为483.9%、481.0%、470.5%、416.3%和410.8%。

总体来看，所有AA+评级城商行中，同业资产占一级资本净额比例大于500%的有2家银行，介于400-500%的有4家银行，介于300-400%的有9家银行。同业负债占一级资本净额比例介于400-500%的有6家银行，介于300-400%的有13家银行。

AA评级城商行：同业资产和负债占一级资本净额平均比例分别为306.4%和231.5%

23家AA评级城商行同业资产占一级资本净额平均比例为306.4%。23家AA评级城商行持有的同业资产平均规模为206.6亿元，比城商行总体同业平均同业资产持有规模少496.9亿元。从同业资产结构角度看，AA评级城商行资管及信托占比为63.8%，比整体低0.13个百分点。存放同业占比为10.9%，比整体高1.8个百分点。买入返售占比为9.6%，与整体基本持平。

对比来看，在所有AA评级银行中，自贡银行、阜新银行、乐山市商业银行、鞍山银行和金华银行同业资产占一级资本净额比例较高，分别为660.6%、572.0%、566.9%、539.3%和479.0%。

17家AA评级城商行同业负债占一级资本净额平均比例为231.5%。17家AA评级城商行平均同业负债规模为168.3亿元，比整体城商行同业负债规模少727.3亿元。从同业负债具体结构角度看，AA评级城商行同业存单占比为45.0%，比整体低4.5个百分点。同业存放占比为36.7%，比整体高5.9个百分点。卖出回购和拆入资金占比分别为10.9%和7.4%，前者比整体高0.4个百分点，后者比整体低1.9个百分点。

对比来看，在所有AA评级银行中，自贡银行、营口沿海银行、乐山商业银行、承德银行和阜新银行同业负债占一级资本净额比例较高，分别为563.1%、376.5%、372.2%、372.2% [3]和359.0%。

总体来看，在所有AA评级银行中，同业资产占一级资本净额比例大于600%的有1家银行，介于500-600%的有3家银行，介于400-500%的有2家银行，介于300-400%的银行共有6家，介于200-300%的银行共有6家；同业负债占一级资本净额比例大于500%的有1家银行，介于300-400%的银行共有7家，介于200-300%的有2家银行。

注：

[1] 这103家城商行中，有部分城商行未披露详细的同业业务数据或一级资本净额，在后续分析时将这部分城商行删去，并在每张表格下方平均值一栏中注明具体的城商行数量。

[2] 87家城商行披露了同业资产相关数据，81家农商行披露了同业负债相关数据，其中74家城商行同时披露了同业资产和同业负债的相关数据。

[3] 因保留一位小数，因此两者数据相同，乐山商业银行和承德银行更为精确的占比分别为372.21%和372.15%。

风险提示：

监管政策出现超预期调整。