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摩通维持铁塔(0788.HK)“中性”评级目标价1.95港元
格隆汇 08-08 17:07

摩根大通发表报告指,中国铁塔(00788.HK)上半年整体业绩不太差,惟第二财季收益及利润率远差於首季度,且管理层对业务的指引明显较半年前保守,尤其是跨行业业务(TSSAI)及利润率方面。该行认为,市场普遍对铁塔有较乐观预期。

报告补充,由于铁塔是在港上市仅有的5G概念股之一,加上市场预期电讯营运商将会提高今年5G基站的数目,因此市场对铁塔的投资情绪仍高涨。不过,该行表示,数据显示该公司自上市後,EBITDA毛利率有下降趋势,主因一系列因素,包括TSSAI新业务、增加招聘、收紧坏帐处理会计标准等;另电讯营运商减省成本,亦是重要考虑因素。因此,维持其“中性”评级,以现金流折现率计,目标价1.95港元,相当于明年预测企业价值对EBITDA比率约6倍。

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