大和发表研究报告，指近期行业数据及发展反映中移动(00941.HK)正面对的收入及资本开支风险加剧，并高於该行原先预期。大和下调其目标价，由89.8元降至79.6元，评级「跑赢大市」。

报告称，该行最新电讯行业收费调查反映，在一年之前大幅降价後，行业收费已稳定下来。不过，本年至今，中移动月度用户数据使用仍疲弱，或显示中移动今年首季面对的收入挑战将延续至第二季。近期监管当局报告亦确认有关忧虑，工信部指今年首五个月行业收入增长放缓至按年仅升0.3%，较首季增长1%放慢。因此，大和下调中移动上客预测及每月每户平均收入(ARPU)预测後，降其2019至2021年各年流动服务收入预测分别1.6%、2.7%及3.2%。

同时，大和表示，中移动资本开支或对利润率构成更大风险。中移动在近期举行的MWC(上海)大会，披露计划在今年底或之前，透过动用逾5万个基站推出商用5G。这较中移动先前4月时提及的3万个5G基站为多。该行称，也许更重要的是，中移动计划在明年底或之前，达至省级的覆盖水平，意味其资本开支前景仍未明朗。大和上调中移动2019至2021年资本开支预测介乎2%至10%，以反映5G推出时间表加快。

该行下调中移动2019至2021年每股盈测介乎2%至9%，以反映下调收入预测及资本开支预测上升。报告补充，中移动现价相当於过去十六年企业价值对EBITDA比率均值折让28%，估值十分吸引。