今天的市場，頗為跌宕！

大洋彼岸再次揮舞制裁大棒，A股低開，忐忑地走完上午。

但午後，突發上升！尾盤，各大指數全線翻紅，且接近全日高位收市，權重、題材都有不錯的表現，尤其有CES刺激的消費電子板塊。

在連續下跌之後，資金似乎正重新回來。

那A股又會不會迎來轉折點呢？

要知道，2025年的內外形勢會更加複雜。

格隆匯一直堅信一點：投資者作為一個個體，可能會愚蠢、犯錯，但作為一個羣體，大家一點都不笨，匯聚數千萬會員的集體智慧，足以帶領大家穿越迷霧。

正是堅信集體的智慧，格隆匯推出“全球視野 下注中國”十大核心ETF。在過去一年中，該組合的收益率為15.16%，同期萬得全A指數同期上升10%，十大核心ETF跑贏全A指數5.16%。

筆者注意到，2025年格隆匯“全球視野 下注中國”十大核心ETF已經發布，其中，跟蹤A500指數的A500ETF基金（512050）入選。

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為什麼是A500？

2024年，跟蹤A500指數的ETF是市場一大亮點。

從去年9月份，第一批A500的ETF發行，10月份正式上市，到2024年12月13日，短短兩個多月時間，A500產品總規模突破3000億元，創下了指數相關產品規模增長最快紀錄。全市場跟蹤A500指數的產品數量多達74只，不僅包括場內ETF，還包括ETF聯接、場外指數基金、指數增強基金等類型。

目前，A500基金規模，在國內所有ETF跟蹤指數排第二，僅次於2005年發佈的滬深300指數，證明投資者相當認可該指數。

問題來了，為什麼是A500？

從A500的編制規則、入選的成分股，以及背後所代表的意義，或者可以得到答案。

相信大家都很熟悉標普500指數，它是美股乃至全球股市中長牛股指的代表，選取了美股市場500家市值最大、最優秀上市公司作為成分股，總市值佔到美股總市值8成左右，被視為美股乃至全球股市的風向標。

多年來，標普500指數已經用升幅證明了其價值，也給投資者帶來穩健且豐厚的回報。

編制規則上，A500指數與標普500指數有很多相似之處，從各行業選取市值較大、流動性較好的500只證券作為指數樣本，以反映各行業最具代表性上市公司證券的整體表現。同時，A500充分考慮到中國經濟發展特點，兼具了大盤核心資產與新質生產力雙重屬性，確保各重要行業在指數中的均衡分佈。

成分股上，A500指數納入了貴州茅台、中國平安、招商銀行、長江電力等頭部核心的、高分紅資產，同時納入眾多電力設備、醫藥生物、通信、計算機等新興行業的、高成長龍頭。

特別值得一提的是，A500指數減少金融地產的權重，超配了諸如信息技術、通信服務、醫藥衞生等行業龍頭，能夠更好地表徵中國產業經濟結構的新變化、新趨勢，也是A500區別於滬深300、上證50等傳統以大為美的寬基指數的重要一點。

相比中證全指數，A500以中證全指成分股數量10%左右的佔比，佔據了中證全指歸母淨利潤的近70%比重。

可以説，A500指數的主要意義，不僅可以代表中國過去的經濟成就，還能代表中國未來發展的方向，以及目前中國經濟結構的時代特徵。

從基本財務指標看，A500指數在2024年中報的ROE平均值為5.27%，歷史的ROE基本穩定在10%-15%之間，説明該指數成分股整體盈利高，韌性也較強。

而A500指數，也用“成績”證明了自身的價值。自2005年1月1日-2024年12月31日，中證A500指數上升360%，跑贏同期的滬深300（上升229%）、上證指數（123%）。

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為什麼是A500ETF基金？

跟蹤同一個指數的ETF有很多，投資者常常會面臨如何選擇的問題。

其實，挑選維度並不複雜，可以通過以下三點去考慮：

一是跟蹤誤差，這取決於基金管理人的指數投資經驗，尤其是規模型寬基指數的管理經驗；

二是產品的流動性和規模，優先選擇同類流動性和規模排名居前的；

三是產品交易費率，優先選擇同類費率最低檔的。

以華夏基金旗下A500ETF基金（512050）為例，截止2025年1月6日，總規模達到187.45億元，位居市場前列；上市以來日均成交額超34億元，位列同類標的指數場內ETF第一，流動性好。

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費率方面，不論是場內ETF，場外聯接（022430、022431），還是養老Y份額（022979），年管理費+託管費合計僅為0.2%，屬於同類最低檔，也大幅低於主動權益基金。

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向上趨勢確立？

如果以2021年2月的高位“3700”水平為起點，A股其後經歷長達三年多的盤整，指數曾兩度跌至“2600”的水平，不管是時間長度還是下跌幅度，都是相當大的。

直到2024年9月24日，A股出現了強烈的變盤信號。

當天上午，高層發佈了強力的經濟刺激政策，尤其是針對市場極為關注的房地產問題、財政刺激問題、資本市場問題等等，都給出了明確的解決辦法。

股市隨之暴升，上證在短短不到兩週時間，大升30%，一些彈性較高的指數，如創業板、科創50、北證50等，升幅更高。

雖然其後走勢反覆，但一些核心指標，如指數、交易額等，都較之前有了很大的提升，上證至今沒有跌破3000點，A股的總交易額也沒有跌破萬億大關。

有不少市場觀點，都傾向於認為2024年9月24日是A股的一個分水嶺。

為什麼這麼説呢？

長達3年的回撤和調整，已經很大程度上反映了各種負面因素，不管是大盤指數，還是個股股價、估值都跌至歷史性的低位，日交易額更是一度跌至5000億的低水平，可以説市場信心相當低迷。

這種情況，通常預示着大變盤即將來臨，要麼出現大反彈，要麼引發更大的下行風險。

而恰巧這個時候，國家召開新聞發佈會，發佈強力的經濟刺激政策，給市場注入流動性，也注入了信心。市場看到國家較以往更加重視經濟，政策不僅僅起到託底作用，更重要的是抬升作用，很大程度上扭轉了此前的負面預期。

另外，此次規模較大的刺激政策得以順利推出，還在於外圍環境的變化，如美聯儲9月份正式開啟降息週期。

站在當時的時點，一面是已經跌了數年的市場，市場信心很低迷，一面是強力的刺激政策，強力地扭轉市場預期。兩方面強烈對沖，最終A股走向了大反彈這個變盤方向。

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現在是好時機嗎？

過去兩年，A股有過兩輪比較大的雷同走勢，都是先揚後抑，上升的驅動因素是政策刺激導致的強預期，下跌則因為經濟和企業數據不及預期導致的弱現實。

所以，去年9月至今的情況，難免會有人擔心，A股整體會不會重現過去兩年的走勢？

不能説完全沒有這種可能性，但是國家經濟刺激力度，確實比過往兩年要大得多，市場的信心也確實有所恢復，這幾個月的走勢，似乎也在證明，重回“924”之前的低迷狀態，概率並不高。

雖然未來也存在不確定性，但在宏觀經濟和資本市場已經調整多年，風險釋放較為充分，外加國家強力的刺激政策，新的經濟增長點逐漸成形，以及全球流動性寬鬆週期開啟的情況下，股市正在積蓄更多的向上力量。

當然，這種向上不會一蹴而就，反覆盤整中尋找向上突破的機會更大一些，螺旋式上升的可能性也會更高一點。

如果用長線眼光看，市場的回調並不需要特別恐慌，反而可能提供一次好的佈局機會。

這半個月，全球市場都出現回調，A股也一樣。特別是最近幾個交易日，A股跌幅要明顯大於其他市場，一定程度上提前釋放了今年的風險，如出口方面。

現在，A股各大指數正觸及或者接近前期低位（如2024年10月）時，投資者更值得思考是否已經出現好的轉折信號。

當然，市場始終有風險，作為投資者，做好風險管控，任何時候都很重要，如分批次交易、保有現金、擇好時機，而選擇一個好的投資工具，同樣是必需的。

去年至今，特別是“924”之後，選擇指數基金參與市場的投資者越來越多。相比個股，指數基金波動性低，還有透明度高、成本低、交易靈活、品種豐富等優勢。

以A500指數為例，它給了投資者這樣一個選擇：既能夠享受中國經濟過去的發展成就，又有機會收穫未來中國經濟發展成果。

從估值上看，A500指數最新市盈率（TTM）為14.12倍，仍然具備相對好的長期投資價值。

如果不想錯過中國經濟承前啟後的投資機會，相關標的值得關注：

國內指數大廠管理的A500ETF基金（512050）

A500ETF基金場外聯接指數基金（A類：022430、C類：022431）

A500ETF基金養老Y份額（代碼：022979）

在指數投資方面，華夏基金有“指數大廠”的稱號，ETF產品線全面覆蓋核心寬基、熱點行業/主題、商品、境內外市場、策略指數等主流及細分賽道，以專業的投資團隊和嚴格的風險管理體系，滿足投資者多樣化的投資需求。

華夏基金旗下權益ETF管理規模超6500億元，年均規模連續20年穩居行業第一，境內唯一連續8年獲評“被動投資金牛基金公司”。（全文完）

格隆匯聲明：文中觀點均來自原作者，不代表格隆匯觀點及立場。特別提醒，投資決策需建立在獨立思考之上，本文內容僅供參考，不作為任何實際操作建議，交易風險自擔。