劃重點

1、創辦世界首個物聯網雲開發平臺，PaaS領域擁有先發優勢

2、第一季度回購約2,500萬美元的股份，彰顯了管理層對企業發展的長期信心　　

3、智能設備方興未艾，物聯網設備出貨量有望保持高速增長

招股信息

【盈立新股通知】“全球IoT雲平臺第一股”塗鴉智能-W(02391.HK)6月22日起招股，入場費4605.96港元。盈立開放12/15倍融資（利息僅1.6%），現金認購免手續費，預計2022年7月5日上市。

塗鴉智能創辦世界首個物聯網雲開發平臺，PaaS領域擁有先發優勢

塗鴉智能主要通過其物聯網雲開發平臺提供服務。根據灼識諮詢的資料，塗鴉智能建立了世界首個物聯網雲開發平臺，這使塗鴉智能在全球物聯網PaaS領域擁有許多先發優勢。其物聯網PaaS幫助品牌方、OEM（原設備製造商）和開發者開發、推出、管理及變現智能設備和服務。行業SaaS產品幫助企業部署、連接及管理大量不同類型的智能設備。該公司還向企業、開發者和終端用戶提供基於雲的增值服務，以及提高其開發及管理物聯網體驗的能力。

資料來源：招股書、盈立證券

以2021年賦能的智能設備量排名，塗鴉智能是全球物聯網PaaS市場（作爲更廣泛物聯網行業的一部分）上最大的物聯網PaaS供應商。截至2021年12月31日，塗鴉智能有約388.3 百萬臺「Powered by Tuya」智能設備。塗鴉智能也正在吸引越來越多的行業SaaS客戶。截至2021年12月31日，塗鴉智能建立了一個擁有超過510,000名註冊物聯網設備和軟件開發者的大型活躍社區。截至最後實際可行日期，「Powered by Tuya」智能設備在全球約120,000家商店出售。

智能設備方興未艾，物聯網設備出貨量有望保持高速增長

據悉，受負擔能力提高及用戶體驗改善的推動，終端用戶對智能設備的需求不斷增長，並促使品牌方在其產品中納入物聯網，開發者創造以用戶爲中心的新一代創新軟件應用程序，進而催生更多的用戶案例及對物聯網的進一步需求。

根據灼識諮詢的資料，智慧家居及智能商業相關設備的出貨量於2021年達到1,128.9百萬件，預計2026年將增至19億件，2021年至2026年的年複合增長率爲10.5%；智能產業相關設備的出貨量於2021年達到572.3百萬件，預計2026年將增至13億件，2021年至2026年的年複合增長率爲18.5%。於2021年，物聯網賦能的設備在家居及商業運營總增量設備出貨量中的平均滲透率爲5.7%，預計2026年將增至8.1%。於2021年，物聯網賦能的設備在與產業運營相關的總增量設備出貨量中的平均滲透率爲13.3%，預計2026年將增至22.0%。

資料來源：招股書、盈立證券

聚焦長期發展，研發投入不斷增長

財務方面，於2019、2020、2021年公司收入分別約爲1.06億美元、1.80億美元、3.02億美元，其中，毛利分別爲2778.6萬美元、6193.7萬美元、1.28億美元。歸屬於Tuya Inc.淨虧損分別爲7047.7萬美元、6691.2萬美元、1.75億美元。於整個往績記錄期間，公司已產生營業虧損、淨虧損、經調整虧損及經營現金流出淨額，很大程度上由於在研發能力上作出的投資，並不斷擴大研發團隊。作爲物聯網雲開發先行者，公司一直專注於擴大物聯網雲開發平臺，發展客戶羣以及培養開發者社區，而非尋求即時財務回報或盈利能力，以爲公司產品及服務的長期增長打下堅實的基礎。

資料來源：招股書、盈立證券

市場高位完成發行，第一財季回購2,500萬美元

資料來源：盈立證券

塗鴉智能去年趕上了中概股赴美上市的好時機，在2021年第1季二級市場仍處於高位時，完成了在紐交所的首次公開招股（IPO），當時的招股價爲每份美國存託股份21美元。但情況很快發生變化，中概股很快就因爲監管收緊、局勢不確定，以及美國收緊貨幣政策等原因紛紛大幅下挫，塗鴉智能也不例外。截止2022年6月22日，股價已跌至2.3美元，相較發行價跌幅高達89.05%。

近日，塗鴉智能公佈財報，公告顯示公司2022財年第一財季歸屬於母公司普通股股東淨利潤爲-5495.30萬美元，同比下降35.58%；營業收入爲5532.40萬美元，同比下跌2.72%。截至2022年3月31日，塗鴉智能現金及現金等價物與短期投資合計金額爲9.84億美元，運營資金充足，爲長期發展提供穩定支持。第一季度，塗鴉以ADS形式回購約2,500萬美元的股份，彰顯了管理層對企業發展的長期信心。　　

籌資用途方面，公司所得款項淨額約0.95億港元，經扣除承銷傭金、費用及就全球發售應付的估計費用，並基於香港公開發售及國際發售的指示性發售價每股發售股份22.80港元，以及假設超額配售權未獲行使。根據招股書，公司擬將股份發售所得款項淨額用於以下用途：

約30%用於增強物聯網技術及基礎設施；約30%用於加強產品供應；約15%用於改善銷售及營銷；約15%用於尋求戰略夥伴關係、投資及收購；約10%用於運營資金及其他。