古法手工金器品牌老鋪黃金交出了一份亮眼成績單。

8月20日，老鋪黃金髮布截至2025年6月30日止六個月中期業績顯示，上半年公司實現營收123.54億元，同比增長251.0%；期內利潤22.68億元，同比增長285.8%；非國際財務報告準則經調整淨利潤更是高達23.51億元，同比大增290.6%。

二級市場方面，老鋪黃金股價午後直線拉昇，截止發稿漲超9%，報785.5港元。今年以來，老鋪黃金股價已累計大漲超235%。

營收、利潤全線飆升

具體來看：2025年上半年，集團營收爲123.5億元，同比增長251.0%。

期內利潤爲22.68億元，同比增長285.8%。

非國際財務報告準則經調整淨利潤爲23.5億元，同比增長290.6%。

毛利爲47.05億元，同比增長223.4%。基本每股盈利13.38 元，去年同期爲4.11 元。

公司已派發2024年末期股息每股6.35元，中期股息擬每股9.59元（派息率約50%）。

按銷售渠道劃分收入，線下門店收入達107.36億元，同比增長243.2%，收入佔比86.9%；線上平臺收入16.18億元，同比大增313.3%，收入佔比13.1%。

按產品／服務類別劃分收入，足金產品仍是絕對主力，收入123.46億元，佔比99.9%，包括足金黃金和足金鑲嵌產品。其他產品及服務（（如寶石類非黃金產品、維修保養服務））雖佔比微小，但增速達512.7%。

地域方面，中國內地收入佔比87.1%，境外市場雖僅佔12.9%，但增速高達455.2%，顯示其“品牌國際化、市場全球化”戰略正在落地。

截至2025年6月30日，在16個城市擁有41家自營門店，上半年新開5家門店（含新加坡首店）。同店銷售增長243%，單店平均半年收入約4.59億元。

毛利率略有下滑，淨利率反升

據老鋪黃金介紹，公司每年調價兩至三次，2025年上半年公司僅於2月進行了1次價格調整，受到調價後黃金價格持續快速上漲的影響，報告期內公司毛利率較以往略有下滑至約38.1%。

但得益於規模效應和費用控制，非國際財務報告準則經調整淨利率反而從17.1%提升至19.0%。

銷售與分銷開支14.64億元，同比增長175.2%，主要來自租金、電商平臺服務費及員工成本；行政開支2.11億元；研發開支2451萬元，同比增長273.9%。整體費用控制與業務增長相匹配。

截至2025年6月30日，公司存貨達86.85億元，較2024年末增長112.5%，主要爲應對門店擴張和銷售增長備貨。

期末現金餘額25.16億元，較去年末大幅增加。

經營性現金流淨流出22.15億元，主要因黃金採購和生產週期較長。若剔除配售所得款項用於採購黃金的影響，經營性現金流實則淨流入1.54億元。

把“黃金”賣成“愛馬仕”

老鋪在財報中披露：其消費人羣中與路易威登、愛馬仕、卡地亞、寶格麗、蒂芙尼五大奢侈品牌重疊度高達77.3%。具備高端消費特點，驗證了品牌的高端定位。

展望未來，老鋪黃金在報告中表示：“我們將始終恪守我們的品牌定位，不斷擴大品牌市場勢能，持續產品原創設計研發和工藝革新，不斷推進產品持續升級迭代，致力“品牌國際化和市場全球化”的市場戰略，積極拓展市場領域和市場空間，打造具足非遺文化價值和強大國際競爭力的世界黃金第一品牌。”

“日益擴大的品牌影響、持續引爆市場的產品和過往的業績表現，讓我們對未來增長前景充滿信心。我們將始終堅守我們一直奉行的企業價值觀，執着“品牌國際化，市場全球化”的品牌願景，矢志將代表中國經典文化的中國古法黃金推向世界，顛覆行業傳統，重構市場格局，開啓行業一個新的時代。”