瑞銀研究報告指，百勝中國(09987.HK)(YUMC.US)次季度收入及淨利潤分別按年升4%及1%，符合市場預期；撇除匯率影響後的系統銷售額(system sales)按年增長4%，而首季按年升2%，EBITDA亦符合預期。同店銷售增長1%，首季則持平。餐廳利潤及經營利潤按年分別增長8%及14%，高過市場預期。該行維持予其美股「買入」評級，目標價59美元。 業務方面，肯德基次季系統銷售額按年增5%，同店銷售額升1%，淨新增295家門店，客單價按年升1%。而必勝客次季系統銷售額增3%，同店銷售額增2%，淨增95家門店，客單價按年下降13%，符合品牌的性價比定位。利潤率方面，外送訂單佔比上升導致騎手成本增加，但銷售成本管控良好。管理層預期營運效率提升將帶動租金及其他成本持續下降。 管理層將資本開支指引由原先介乎7億至8億美元，下調至介乎6億至7億美元，因單店資本投資下降及加盟店佔比提升，該行認爲將增強自由現金流生成能力，鞏固股東回報機制。儘管管理層對肯德基的客單價持謹慎態度，因小額訂單佔比上升，但對達成2025全年指引仍表樂觀，包括系統銷售額有中單位數增長，經營利潤率輕微擴張，以及淨新增1,600至1,800家門店。