研報掘金丨海通國際:維持三花智控“優於大市”評級,目標價為28.8元
海通國際研報指出,三花智控實現港股市場IPO上市,自身業績端始終維持良好增長態勢,24年全年及25Q1在製冷及汽零板塊均實現優異增長(2024年,公司製冷板塊實現收入165.6億元,同比增長13.1%,汽零板塊實現收入113.9億元,同比增長14.9%)。25Q1公司整體實現營收76.7億元,同比增長19%,實現歸母淨利潤9.0億元,同比增長39.5%。認為2025年期間,公司作為零部件上游龍頭企業,製冷板塊將有效受益於國補政策帶動下的空調等消費需求的提振。汽車零部件方面,25年在手訂單情況充裕,全年增長確定強。公司製冷板塊穩步增長,汽零業務手握先發優勢,整體規模有望繼續快速擴張。機器人領域積極佈局開發機電執行器產品,佈局未來新成長賽道。給與公司25年32xPE估值,對應目標價為28.80元,維持“優於大市”評級。
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