《大行》花旗:阿里(BABA.US)季度CMR按年增长预测存上行风险 维持「买入」评级
花旗指,阿里(09988.HK)(BABA.US)天猫总裁刘博关於「六一八」促销期间商品交易总额(GMV)增长10%的评论,对2026财年第一财季客户管理收入(CMR)增长具有正面指引。
该行引述媒体报道,刘博披露在「六一八」促销期间,天猫净GMV,即已完成且扣除退货後的交易额按年增长10%,为近三年同类促销期内实现的最快增长。该文指,全国以旧换新补贴是推动因素之一,简化折扣的营销策略亦获得更好的市场反响。
该行认为,尽管6月剩余10多天的销售需求可能有所疲软,但结合4月和5月稳健零售销售数据,以及管理层对6.18销售的评论,假设CMR与GMV增长之间仍存在一定差距,但对该行及市场共识的6月止季度CMR按年增长预测10.3%及10.6%存在上行风险。该行维持对阿里ADR「买入」评级。
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