中銀國際發表港股策略報告，香港金融市場流動性保持充裕，港股今年以來交易額上升。截至今年6月18日，平均每日成交額達2,401億港元，遠高於去年同期的1,108億港元及2024年全年的1,318億港元。恆生科技指數2025年以來累漲16.7%。 該行指，香港金融市場流動性充裕，隔夜拆借利率(HIBOR)接近零。儘管近幾個月地緣政治風險上升，但香港金融市場流動性充足，有助於穩定股市並改善市場情緒。自今年5月初以來，香港金管局通過外匯市場操作向銀行系統注入約1,289億港元流動性，銀行業總結餘從2025年5月2日的446億港元大幅增至6月18日的1,735億港元。同時，隔夜拆借利率從5月2日的4.22%驟降至6月18日的0.01%，顯示香港金融市場流動性極爲充裕。 此外，香港首次公開募股(IPO)市場在市場流動性上升的背景下蓬勃發展。據WIND數據，2025年迄今香港股市IPO總融資額達779.9億港元，按年增長559.8%。南向交易2025年以來錄得6,507億元人民幣淨流入，按年增長104%。 該行認爲，過去幾年南向交易淨流入表現穩健，在地緣政治風險加劇的情況下，對穩定香港股市發揮了重要作用。截至2025年6月18日，南向交易在預期經濟復甦和地緣政治風險上升的背景下，錄得6,507億元人民幣淨流入，遠高於去年同期的3,182億元人民幣。南向交易在改善投資情緒和挖掘香港股市投資機會方面發揮關鍵作用。過去十年，內地相關公司在香港股市逐漸取得主導地位。據香港交易所數據，截至2025年5月底，內地相關公司股票佔總市值的81.01%，佔總交易額的91.04%。2025年以來，南向交易佔香港平均每日成交額的21.8%，高於2024年的17.3%、2023年的14.1%和2022年的11.8%。 該行建議投資者密切關注南向交易中一些活躍的股票。展望未來，中銀國際預計2025年內地投資者通過南向交易對香港上市股票的強勁需求將持續，因有更多高質量科技/高端製造股票的選擇、香港股市吸引力的估值和高股息收益率。該行預計今年年內地-香港南向交易淨流入將達1.2萬億元人民幣，高於2024年的7,440億元和2023年的2,894億元。該行認爲，內地-香港股票互聯互通機制將是香港市場長期潛在重新評級的關鍵驅動因素。 2025年迄今的投資行爲數據顯示，南向投資者關注互聯網、電信、半導體和汽車製造行業。該行建議投資者密切關注南向交易中一些活躍股票，包括：阿里巴巴-W(09988.HK)、美團-W(03690.HK)、中移動(00941.HK)、騰訊(00700.HK)、中芯國際(00981.HK)及理想汽車(02015.HK)。